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>> 招商證券-山東黃金(600547)業(yè)績(jī)同比高增,產(chǎn)量行業(yè)領(lǐng)先-230901
上傳日期:   2023/9/3 大小:   354KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   招商證券
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   劉文平,劉偉潔,賴如川
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公司發(fā)布2023半年報(bào):23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入274.2億元,同比-8.0%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.80億元,同比+58.3%,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8.82億元,同比+44.4%。23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143.3億元,同比/環(huán)比分別-12.3%/+9.4%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.41億元,同比/環(huán)比分別+83.0%/+0.5%,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.42億元,同比/環(huán)比分別+62.2%/+0.7%。
  上半年礦山金產(chǎn)量符合預(yù)期。2023H1公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量19.57噸,繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)領(lǐng)先地位,公司年初制定的全年礦產(chǎn)金目標(biāo)39.64噸,目標(biāo)完成比例為49.4%,符合預(yù)期。
  期間費(fèi)用率同比下降。23H1公司期間費(fèi)用率6.6%,同比-0.7pct,管理費(fèi)用率3.8%,同比-1.4pct,主因無形資產(chǎn)攤銷減少,財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.5%,同比+0.9pct,主因利息支出增加。
  集團(tuán)公司資源量豐富,西嶺金礦大幅增儲(chǔ)。截止2023H1集團(tuán)公司共擁有38處國(guó)內(nèi)金礦探礦權(quán)黃金資源量約875噸,14處國(guó)內(nèi)金礦采礦權(quán)黃金資源量約126噸,由上市公司托管的西嶺金礦,2023年8月2日經(jīng)山東省自然資源廳備案,在2017年詳查備案383噸金金屬量的基礎(chǔ)上新增金金屬量約210噸,累計(jì)探獲金金屬量592噸,伴生銀590噸,是目前國(guó)內(nèi)探獲的最大單體金礦床,屬世界級(jí)巨型單體金礦。
  持續(xù)推進(jìn)資源并購(gòu)和探礦增儲(chǔ)。公司所屬甘肅金舜礦業(yè)成功競(jìng)得甘肅大橋金礦采礦權(quán);2023年7月完成對(duì)銀泰黃金20.93%股份的收購(gòu);焦家金礦、金洲公司、玲瓏金礦、三山島金礦通過探礦分別新增金金屬量3.58噸、2.5噸、1.85噸和1.07噸。。
  維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21/28/40億元,對(duì)應(yīng)市盈率分別為56/41/30倍,維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:貴金屬價(jià)格下行、產(chǎn)量不達(dá)預(yù)期、安全事故風(fēng)險(xiǎn)等。
山東黃金股票研究報(bào)告
 
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