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市場表現(xiàn)：上周（08/28-09/03）申萬電池板塊整體上漲2.56%，跑贏滬深300指數(shù)0.34個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入的前五為金冠股份、璞泰來、欣旺達(dá)、德方納米、國電南瑞；凈流出前五為恩捷股份、贏合科技、寧德時(shí)代、鵬輝能源、錦浪科技。
　　電池板塊
　?。?）消費(fèi)旺季已至，行業(yè)需求向好。8月國內(nèi)新勢力廠商表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長態(tài)勢。蔚來8月交付19329輛，同比+81%；小鵬汽車8月交付13690輛，環(huán)比+24%；理想汽車8月交付34914輛，同比+663.8%，L7、L8、L9交付均破萬輛。乘聯(lián)會(huì)：預(yù)估8月我國新能源乘用車廠商零售銷量70萬輛，環(huán)比增長9.2%，同比增長31.5%，滲透率約37.8%?！敖鹁拧币阎?，行業(yè)排產(chǎn)情況向好，預(yù)計(jì)全年電動(dòng)車銷量將超900萬輛。
　?。?）行業(yè)排產(chǎn)向好，供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價(jià)格基本穩(wěn)定。2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣。3）負(fù)極材料：當(dāng)前下游訂單有所增加，但是負(fù)極廠對生產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。4）隔膜：本周隔膜市場需求向好，行業(yè)供需基本平衡。5）電解液：電解液需求恢復(fù)較好，電解液廠商排產(chǎn)小幅增加。
　　建議關(guān)注：億緯鋰能：積極布局海外業(yè)務(wù)，上、中游材料布局強(qiáng)化公司盈利。1）公司到2025年公司大圓柱產(chǎn)能約30GWh；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長快。2）公司在各環(huán)節(jié)與業(yè)內(nèi)知名企業(yè)合資建廠，強(qiáng)化盈利能力。國軒高科：動(dòng)力、儲(chǔ)能加速放量，海外布局領(lǐng)先。1）公司是大眾SSP平臺(tái)全球獨(dú)家定點(diǎn)供應(yīng)商。2）公司為美國IRA法案通過后第一家在北美設(shè)廠的中國電池企業(yè)。3）原材料布局加速，預(yù)計(jì)今年公司碳酸鋰產(chǎn)能約4萬噸，自供比例超40%。
　　儲(chǔ)能板塊
　?。?）各區(qū)域分時(shí)電價(jià)機(jī)制完善，8月國內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)市場保持相對景氣。9月夏季用電高峰將過，國內(nèi)大部分地區(qū)峰谷價(jià)差環(huán)比下降，各區(qū)域分時(shí)電價(jià)機(jī)制不斷完善。8月全國儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)招標(biāo)量約3.96GW/7.62GWh，同比+34.2%，國內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)市場保持相對景氣。
　　（2）本周新增3個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目，4個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目。本周（截止9月1日）儲(chǔ)能招標(biāo)市場有所回落，從容量上看，儲(chǔ)能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為0.58GW/1.14GWh，環(huán)比-73.2%，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為0.44GW/0.86GWh，環(huán)比-59.6%；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為0.14GW/0.28GWh，環(huán)比-86.8%；中標(biāo)價(jià)格方面，本周儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)1.41元/Wh，環(huán)比+36.5%。
　　建議關(guān)注：上能電氣：已實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)一體化布局，儲(chǔ)能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個(gè)大額儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。科士達(dá)：1）已形成“儲(chǔ)能變流器+光儲(chǔ)充系統(tǒng)”的儲(chǔ)能產(chǎn)品矩陣，業(yè)務(wù)模式為“自有品牌+ODM”；2）攜手寧德時(shí)代共建儲(chǔ)能PACK產(chǎn)線（規(guī)劃4GWh，已建2GWh）；3）切入海外戶用龍頭SolarEdge供應(yīng)商體系，海外市場加速開拓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；儲(chǔ)能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)