>> 國盛證券-宏觀定期：政策半月觀，政策正密集落地，還有哪些期待？-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊園 |
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近半月，新一輪松地產(chǎn)政策密集落地，活躍資本市場一攬子舉措陸續(xù)出臺，多項稅費優(yōu)惠政策延續(xù)，央行、發(fā)改委召開民企座談會明確進一步發(fā)力點等。我們對每半月重大政策進行跟蹤：1）中央、部委重要會議與政策；2）地方政策；3）行業(yè)與產(chǎn)業(yè)政策。本期為近半月（2023.8.21-9.2）的政策跟蹤。
核心結(jié)論：總體看，近半月政策仍聚焦穩(wěn)增長，3大焦點：一是新一輪松地產(chǎn)政策密集落地，包括一線落地“認(rèn)房不認(rèn)貸”，下調(diào)首套和二套首付比、下調(diào)二套貸款利率下限、降低存量首套住房貸款利率等，5月以來我們也持續(xù)提示、但力度超預(yù)期，對比過往和結(jié)合當(dāng)前實際，本輪地產(chǎn)實際反彈程度有待觀察，后續(xù)地產(chǎn)也仍可能進一步放松；二是活躍資本市場一攬子舉措陸續(xù)出臺，基本都是8.18證監(jiān)會答記者問的詳細(xì)部署；三是穩(wěn)民企，包括發(fā)改委、央行再開民企座談會，明確金融支持民營企業(yè)發(fā)展有關(guān)文件目前已形成文件初稿，有望加快發(fā)布，各地也繼續(xù)出招穩(wěn)民企。其他可關(guān)注，新增專項債要求在9月底前發(fā)行完畢，繼續(xù)擴大專項債投向和用作資本金范圍，多項稅費優(yōu)惠政策出臺，多行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，央行再次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，各地加快推進城中村改造、明確拆遷安置方式等細(xì)節(jié)。繼續(xù)提示：當(dāng)前政策處加快落地期，繼續(xù)緊盯“松地產(chǎn)、城中村改造、一攬子化債、活躍資本市場”四大方向，其中：地產(chǎn)可能還有進一步放松，緊盯核心一二線的跟進情況，緊盯限購限售、調(diào)整普宅認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等配套政策可能的放松。此外，繼續(xù)緊盯支持中長期資金入市的配套政策、公募大力發(fā)展權(quán)益基金等。
一、重要會議與政策：穩(wěn)增長政策加快落地，包括新一輪松地產(chǎn)政策、活躍資本市場、多項稅費延續(xù)。
1、重要會議：再提推進保障性住房建設(shè)；多部門繼續(xù)密集召開座談會，聚焦民企、中長期資金入市。
>9.1十四屆全國人大常委會第五次會議閉幕，本次共審議5項報告，重點關(guān)注：一是經(jīng)濟計劃執(zhí)行報告，明確將出臺激勵民間投資政策；二是預(yù)算執(zhí)行報告，明確加快支出進度，要求新增專項債在9月底前發(fā)行完畢、用于項目建設(shè)的專項債資金在10月底前使用完畢，繼續(xù)擴大專項債投向和用作資本金范圍。此外，根據(jù)年初計劃，重點關(guān)注8月關(guān)于金融工作情況的報告以及12月預(yù)算執(zhí)行和審計整改情況的報告。
>8.25國常會，審議醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展計劃、要求推進保障性住房建設(shè)，預(yù)計后續(xù)城中村改造也會多與保障性住房相結(jié)合，如7.21國常會提及將“把城中村改造與保障性住房建設(shè)結(jié)合好”。
>多部門繼續(xù)密集召開座談會，聚焦民企、中長期資金入市，發(fā)改委、央行均召開支持民企座談會，且明確金融支持民營企業(yè)發(fā)展有關(guān)文件目前已形成文件初稿，有望加快發(fā)布；就活躍資本市場，證監(jiān)會召開機構(gòu)投資者座談會，明確以政策協(xié)同，為養(yǎng)老金、保險、銀行理財?shù)戎虚L期資金參與市場提供支持。
2、部委政策：新一輪松地產(chǎn)政策密集出臺、活躍資本市場一攬子舉措陸續(xù)出臺、多項稅費政策延續(xù)。
>新一輪松地產(chǎn)政策密集出臺，包括“認(rèn)房不認(rèn)貸”、下調(diào)首套和二套首付比、下調(diào)二套貸款利率下限、降低存量首套住房貸款利率等，5月以來我們也持續(xù)提示、但力度略超預(yù)期。綜合看，對比過往和結(jié)合當(dāng)前實際，本輪地產(chǎn)實際反彈程度有待觀察，短期順周期權(quán)益資產(chǎn)獲支撐、債券利率可能有調(diào)整壓力。往后看，地產(chǎn)仍可能進一步放松，緊盯核心一二線跟進以及限購限售、調(diào)整普宅標(biāo)準(zhǔn)等政策放松。
>8.18證監(jiān)會一攬子活躍資本市場舉措陸續(xù)出臺，基本都是8.18證監(jiān)會答記者問的詳細(xì)部署，也再次指向7.24政治局會議的其他部署有望陸續(xù)落地。往后看，繼續(xù)緊盯鼓勵中長期資金入市的支持政策，支持科技型企業(yè)上市融資、發(fā)債、并購重組等，支持新基建以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等發(fā)行科技創(chuàng)新REITs等。
>其他：多項稅費優(yōu)惠政策出臺，包括提高3項個稅專項附加扣除標(biāo)準(zhǔn)，延續(xù)實施全年一次性獎金個稅政策、支持居民換購住房個稅政策、上市公司股權(quán)激勵有關(guān)個稅政策等；多行業(yè)穩(wěn)增長工作方案發(fā)布，包括汽車、建材、有色金屬、鋼鐵、石化化工等；央行再次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，以穩(wěn)匯率。
二、地方政策：地方加碼穩(wěn)經(jīng)濟，聚焦穩(wěn)民企、促消費；加快推進城中村改造、明確拆遷安置等細(xì)節(jié)。
1、地方繼續(xù)加碼穩(wěn)經(jīng)濟，重點仍在穩(wěn)民企、促消費。近期各地仍圍繞支持民企、促消費發(fā)力，如浙江多措并舉支持民營經(jīng)濟，基本也在前期政策框架內(nèi)，包括推出項目推介清單、加大金融支持，也明確專項基金投向、用地、新增能耗支持民間投資項目比重不低于70%，對應(yīng)浙江省民營經(jīng)濟創(chuàng)造70%左右GDP。
2、各地加快推進城中村改造、明確拆遷安置方式等細(xì)節(jié)。各地方案不一，但多以商品房和房票安置為主，有助于加快庫存去化。此外，預(yù)計后續(xù)可能的政策支持包括政策性銀行貸款、專項債、專項借款等資金支持，預(yù)計更多城市也將設(shè)立城市更新基金（如此前上海800億、西安100億），也可能將城中村改造與保障性住
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