久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

ble_Summary事件：公司發(fā)布] 2023年半年報(bào)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.2億元，同比增加1.1%；歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比增加14.2%；其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.9億元，同比增加6.9%；歸母凈利潤(rùn)8622.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.5%。公司單季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)到歷史最高值。
　　 Q2重回增長(zhǎng)趨勢(shì)，非集成灶業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。根據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)推總數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年集成灶零售額124億元，同比下降0.4%；零售量134萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.3%，受地產(chǎn)、宏觀(guān)環(huán)境等多重因素綜合影響，集成灶行業(yè)承壓，滲透率上行趨勢(shì)暫緩。公司方面，公司增長(zhǎng)優(yōu)于行業(yè)，市占率有所提升，根據(jù)奧維云網(wǎng)，上半年公司線(xiàn)上銷(xiāo)售額累計(jì)市占率為16.2%，穩(wěn)居行業(yè)前2，根據(jù)公司半年報(bào)，公司京東天貓兩大電商平臺(tái)上半年合計(jì)增長(zhǎng)3.5%，電商渠道增速好于整體，占比提升；上半年，公司非集成灶業(yè)務(wù)（主要以集成水槽為主）實(shí)現(xiàn)收入6672.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.2%，產(chǎn)品多元化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)。
　　原材料降價(jià)疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力大幅改善。報(bào)告期內(nèi)，原材料有所下降，公司綜合毛利率為51.6%，同比增加4.9pp。費(fèi)用率方面，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率為20.8%，同比增加0.8pp；管理費(fèi)用率為9.4%，同比增加0.4pp；研發(fā)費(fèi)用率為5%，同比增加1.2pp；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-1.2%，同比增加0.7pp。綜合來(lái)看，公司凈利率為20.6%，同比增加2.4pp。單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，Q2毛利率為52.8%，同比增加4.1pp；凈利率為22.2%，同比增加3.9pp。我們認(rèn)為公司盈利能力短期較大幅改善主要系原材料價(jià)格變化所致，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的規(guī)?；?yīng)是未來(lái)盈利能力改善的主因。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司在集成灶行業(yè)深耕多年，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為2.38元、2.76元、3.18元，對(duì)應(yīng)PE分別為16、14、12倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、房地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。