久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

ble_Summary事件：公司發(fā)布] 2023年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)收入92.4億元，同比+9.9%%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.61億元，同比+406.6%；其中單Q2實(shí)現(xiàn)收入48.5億元，同比+19.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.5億元，同比+71.4%。
　　需求持續(xù)復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步回暖。公司23年H1營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，主要增量來(lái)自于國(guó)內(nèi)復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)方面：根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，2023年上半年，汽車產(chǎn)銷分別完成1324.8萬(wàn)輛和1323.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)9.3%和9.8%。
　　近期汽車消費(fèi)政策密集出臺(tái)，國(guó)家發(fā)展改革委等部門于2023年7月20日印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的若干措施》政治局會(huì)議也強(qiáng)調(diào)要提振汽車消費(fèi)。汽車消費(fèi)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)之一，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的溫和回暖，汽車市場(chǎng)消費(fèi)潛力將被進(jìn)一步釋放，帶來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。出口方面：海外需求向好，輪胎出口回暖。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上半年全國(guó)出口海外新的充氣橡膠輪胎達(dá)3.0億條，數(shù)量增長(zhǎng)6.9%，金額增長(zhǎng)20.6%。隨著海運(yùn)費(fèi)持續(xù)低位穩(wěn)定，海外經(jīng)銷商去庫(kù)存完成，預(yù)計(jì)后續(xù)出口將持續(xù)向好，帶來(lái)營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　原材料成本回落，成本壓力好轉(zhuǎn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，天然橡膠Q2均價(jià)為11931元/噸，較上季度均價(jià)回落5.2%，較去年Q2回落9.0%,另一主要原料炭黑Q2均價(jià)8497元/噸，較上季度回落18.0%，較去年同期回落19.2%。原料回落帶來(lái)較大利潤(rùn)彈性，預(yù)計(jì)下半年原材料供需情況不會(huì)出現(xiàn)明顯變化，故原材料價(jià)格將維持穩(wěn)定，公司成本壓力持續(xù)向好。
　　泰國(guó)基地關(guān)稅好轉(zhuǎn)，塞爾維亞基地投產(chǎn)放量。2023年7月，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布對(duì)泰國(guó)乘用車和輕卡輪胎反傾銷調(diào)查第一次年度行政復(fù)審初裁結(jié)果公告，公司稅率由21.09%降至4.52%，降幅達(dá)16.57%，為本案中反傾銷稅降幅最高的企業(yè)，除對(duì)北美玲瓏退稅外還將提升泰國(guó)玲瓏競(jìng)爭(zhēng)力，有利于后續(xù)訂單獲取和盈利改善。2023年5月，塞爾維亞工廠取得一期120萬(wàn)條卡車胎的試用許可，Q2實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)發(fā)貨，預(yù)計(jì)9月半鋼一期400萬(wàn)條進(jìn)行試產(chǎn)。塞爾維亞基地的建成達(dá)產(chǎn)將有助于公司進(jìn)一步打入歐洲市場(chǎng)，帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.92元、1.31元、1.59元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為25倍、17倍、14倍。看好公司全鋼胎景氣度底部持續(xù)回升，海外基地逐步投產(chǎn)放量，給予公司24年21倍PE，目標(biāo)價(jià)27.51元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲、海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能投放不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。