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生豬摘要：
　　行情回顧：8月上旬豬價延續(xù)前期漲勢繼續(xù)沖高，隨后持續(xù)震蕩回落至17元左右，受現(xiàn)貨滯漲回落帶動，期價持續(xù)震蕩下行，近月相對弱于遠月，帶動近月基差持續(xù)走強，遠月基差變動不大。
　　邏輯觀點：第一，在前期報告中我們指出，隨著生豬期現(xiàn)貨的反彈，市場首先需要評估其上漲性質(zhì)，考慮到各機構(gòu)預(yù)計的能繁母豬下降幅度緩慢，且仔豬養(yǎng)殖虧損持續(xù)時間較短，近期生豬期現(xiàn)貨反彈反而不利于產(chǎn)能去化，因此我們更傾向于后者，即去庫存帶來的階段性反彈；第二，在這種情況下，市場或更多關(guān)注現(xiàn)貨價格波動的區(qū)間和節(jié)奏，就空間而言，參考農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，下半年總體供需環(huán)比上半年趨于改善，下半年現(xiàn)貨價格波動區(qū)間較上半年有望抬高。當然，7月底現(xiàn)貨價格反彈之后，由于市場整體供應(yīng)依然充足，其上方空間亦有限，期價波動或更多取決于節(jié)奏；第三，節(jié)奏主要是指市場通過壓欄、二次育肥和冷凍庫存來影響市場的供應(yīng)變化，再結(jié)合需求的季節(jié)性變動，來影響期現(xiàn)貨的波動節(jié)奏。
　　展望與建議：考慮到接下來現(xiàn)貨波動的節(jié)奏存在分歧，不確定性較大，觀點轉(zhuǎn)為中性，建議投資者轉(zhuǎn)為觀望為宜。
　　雞蛋摘要：
　　行情回顧：8月期間雞蛋現(xiàn)貨持續(xù)季節(jié)性上漲，期價受現(xiàn)貨帶動整體繼續(xù)上漲，近月表現(xiàn)顯著強于近月，但整體弱于現(xiàn)貨，帶動基差持續(xù)走強。
　　邏輯觀點：第一，近期雞蛋現(xiàn)貨價格上漲在市場看來符合季節(jié)性規(guī)律，疊加在產(chǎn)蛋雞存欄依然處于歷史同期低位，現(xiàn)貨強勢表現(xiàn)通過基差帶動期價持續(xù)震蕩上行；第二，考慮到目前已經(jīng)進入9月，季節(jié)性上漲臨近尾聲，接下來市場的擔(dān)憂主要在于現(xiàn)貨季節(jié)性回落規(guī)律疊加前期補欄帶來的新開產(chǎn)蛋雞增量；第三，后者主要源于今年春節(jié)后現(xiàn)貨帶動養(yǎng)殖利潤改善，帶動蛋雞補欄季節(jié)性高漲，4-6月蛋雞苗銷售量顯著高于去年同期，已經(jīng)帶動8月在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比繼續(xù)回升，和湖北浠水大小蛋價差持續(xù)擴大至歷史高位水平。
　　展望與建議：觀點轉(zhuǎn)為中性，后期或轉(zhuǎn)為看空，建議前期多單逐步平倉離場。
　　風(fēng)險因素：新冠疫情、宏觀經(jīng)濟等。