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本期投資提示：
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的化工宏觀判斷。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，原油：原油震蕩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇通道，美聯(lián)儲(chǔ)加息有望結(jié)束，疊加俄羅斯及OPEC+減產(chǎn)，全球原油供給偏緊，疊加中美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油價(jià)已超過(guò)80美元/桶。煤炭：煤炭?jī)r(jià)格中長(zhǎng)期回落，中游壓力逐步緩解。天然氣：海外天然氣價(jià)格底部震蕩?？傮w上，能源價(jià)格仍將維持在中樞以上，但相比去年同期大幅降低?；ぶ芷诘倪\(yùn)行階段。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，化工7月PPI觸底，Q3化工PPI有望企穩(wěn)震蕩上行?；て返慕^對(duì)價(jià)格大部分回歸歷史中樞以下，但是價(jià)差已至歷史底部，從需求驅(qū)動(dòng)的角度，化工品的價(jià)差有望存在板塊性修復(fù)。
　　化工板塊配置。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周油價(jià)煤價(jià)上行，海外天然氣價(jià)格底部震蕩?；A(chǔ)化工成本端快速回落后持穩(wěn)，價(jià)差已經(jīng)在逐步恢復(fù)，供給端還未完全釋放，隨著需求持續(xù)提升，有望Q3推動(dòng)化工品價(jià)差確定性修復(fù)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，有望帶動(dòng)一二線城市房地產(chǎn)企穩(wěn)，建議重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)鏈萬(wàn)華化學(xué)、遠(yuǎn)興能源、中泰化學(xué)等。中長(zhǎng)期建議從三方面布局：1、傳統(tǒng)周期關(guān)注白馬及細(xì)分企業(yè)的阿爾法：關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)，煤化工華魯恒升、寶豐能源，地產(chǎn)鏈純堿遠(yuǎn)興能源、氯堿中泰化學(xué)，紡服鏈滌綸長(zhǎng)絲桐昆股份、大煉化及輕烴榮盛石化、恒力石化、衛(wèi)星化學(xué)（石化覆蓋），農(nóng)化關(guān)注復(fù)合肥新洋豐、云圖控股、農(nóng)藥細(xì)分標(biāo)的（潤(rùn)豐股份等）。2、長(zhǎng)景氣底部上行板塊，受內(nèi)需恢復(fù)及成本下降，輪胎產(chǎn)業(yè)鏈（輪胎及耗材）有望持續(xù)受益。氟化工制冷劑配額爭(zhēng)奪結(jié)束，價(jià)格底部回升，關(guān)注巨化股份、三美股份、永和股份、金石資源、昊華科技。3、成長(zhǎng)標(biāo)的確定性修復(fù)。受AI帶動(dòng)大功率存儲(chǔ)，以及預(yù)期消費(fèi)電子Q3修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體材料雅克科技，MLCC及齒科材料國(guó)瓷材料，面板材料萬(wàn)潤(rùn)股份、東材科技、斯迪克、濮陽(yáng)惠成、飛凱材料、瑞聯(lián)新材等，催化材料建龍微納、芳綸材料泰和新材、鋰電及氟材料新宙邦、萃取提鋰新化股份等。
　　投資分析意見(jiàn)：
　　堅(jiān)守價(jià)值，一線白馬更多關(guān)注阿爾法，萬(wàn)華化學(xué)（長(zhǎng)期高研發(fā)投入+高資本開(kāi)支支撐發(fā)展）、華魯恒升（德州+荊州兩地加速擴(kuò)張、布局新能源新材料）、揚(yáng)農(nóng)化工（優(yōu)嘉項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)延續(xù)公司成長(zhǎng)性，新基地逐步落地）、新和成（大額資本開(kāi)支持續(xù)落地奠定長(zhǎng)期成長(zhǎng)）、金禾實(shí)業(yè)（高增速賽道疊加產(chǎn)能擴(kuò)張開(kāi)啟新一輪成長(zhǎng)）、賽輪輪胎（國(guó)內(nèi)復(fù)蘇疊加成本下降+資本開(kāi)支加速）、寶豐能源（資本開(kāi)支大、煤化工成本優(yōu)勢(shì)）、遠(yuǎn)興能源（天然堿企業(yè)+大產(chǎn)能投產(chǎn)）。
　　市場(chǎng)熱點(diǎn)逐步向細(xì)分成長(zhǎng)切換。建議關(guān)注1.半導(dǎo)體材料：雅克科技、晶瑞電材、華特氣體、江化微；面板材料萬(wàn)潤(rùn)股份、濮陽(yáng)惠成、飛凱材料；2.風(fēng)電光伏材料：回天新材、昊華科技；3.尾氣催化材料國(guó)瓷材料，建龍微納、奧福環(huán)保；4.鋰電材料：新宙邦等；5.軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、華恒生物；7.精細(xì)化工材料：贊宇科技、山東赫達(dá)、新化股份。
　　細(xì)分行業(yè)建議關(guān)注：氟化工相關(guān)公司關(guān)注金石資源、巨化股份、三美股份、永和股份、昊華科技、東岳集團(tuán)；能源價(jià)格帶動(dòng)農(nóng)化需求增長(zhǎng)，農(nóng)藥建議關(guān)注廣信股份、利民股份、海利爾、先達(dá)股份、中旗股份；煤化工魯西化工；汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注森麒麟、玲瓏輪胎、海利得、陽(yáng)谷華泰；減水劑關(guān)注蘇博特；純堿關(guān)注三友化工、山東海化、雙環(huán)科技。
　　MDI板塊：供給端支撐力度較強(qiáng)，下游終端需求逐步回歸，MDI價(jià)格有望上行。根據(jù)百川資訊，聚合MDI國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流商談在17200元/噸，環(huán)比下降200元/噸，純MDI國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流商談在21750元/噸，環(huán)比下降900元/噸。2023年9月萬(wàn)華化學(xué)中國(guó)區(qū)MDI掛牌價(jià)，中國(guó)區(qū)聚合MDI分銷市場(chǎng)掛牌價(jià)19500元/噸（環(huán)比持平）；純MDI掛牌價(jià)24500元/噸（環(huán)比上調(diào)200元/噸）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；2）出口受阻導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品價(jià)格大幅回落