>> 長江證券-奧浦邁(688293)管線數量逐步推進，加大創(chuàng)新力度-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 463KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
伍云飛 |
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事件描述
公司發(fā)布2023年中報。2023Q2單季度，公司實現營業(yè)收入0.53億元，同比下降27.98%；歸母凈利潤0.14億元，同比下降51.24%；扣非歸母凈利潤856.61萬元。
事件評論
營收短期承壓，產品管線數量逐步推進。2023H1公司實現營業(yè)收入1.21億元，同比下降17.36%；歸母凈利潤0.38億元，同比下降29.00%；扣非歸母凈利潤0.30億元，同比下降38.76%。其中，培養(yǎng)基產品和非培養(yǎng)基產品銷售收入達0.77億元，同比下降13.19%；CDMO業(yè)務收入達0.44億元，同比下降23.83%；若剔除2022H1主要IVD企業(yè)客戶、海外某重大客戶因特殊原因采購培養(yǎng)基收入的影響，培養(yǎng)基業(yè)務較上年同比增長超過30%。截至2023H1，公司累計服務超過1200家國內外生物制藥企業(yè)和科研院所，共有142個已確定中試工藝的藥品研發(fā)管線使用公司的細胞培養(yǎng)基產品，其中處于臨床前階段84個、臨床I期階段30個、臨床II期階段7個、臨床III期階段19個、商業(yè)化生產階段2個；整體較2022年末新增31個，增幅27.93%。
加大創(chuàng)新力度，新產品不斷更新迭代。2023H1公司研發(fā)支出達0.21億元，同比增長50.53%，公司不斷加大對已有CHO細胞培養(yǎng)基、293細胞培養(yǎng)基進行創(chuàng)新迭代和優(yōu)化，持續(xù)推出系列產品，并加大在疫苗培養(yǎng)基領域的研發(fā)力度，研發(fā)出了多種BHK培養(yǎng)基、MDCK培養(yǎng)基、Vero和二倍體細胞培養(yǎng)基等。此外，公司研發(fā)和生產出高質量的灌流培養(yǎng)基來滿足國內外客戶的多樣性需求，期間共計成功完成了8輪灌流培養(yǎng)基篩選和4輪灌流培養(yǎng)基反應器驗證，目前已完成了灌流小試工藝開發(fā)能力平臺的搭建。
注重研發(fā)平臺的拓展與優(yōu)化，提供優(yōu)質的CDMO服務。公司不斷優(yōu)化與加速抗體類蛋白的研發(fā)與生產平臺的同時，持續(xù)提升對非抗體類蛋白研發(fā)平臺的能力。2023H1公司協助客戶獲得2個臨床批件，技術平臺能力持續(xù)提升，未來將不斷助力客戶提高藥物開發(fā)效率。
盈利預測及投資建議：預計公司2023-2025年營業(yè)收入為4.13億元、5.76億元、7.73億元，同比增長40.5%、39.3%、34.2%，歸母凈利潤為1.50億元、2.20億元、2.97億元，同比增長42.6%、46.1%、35.1%，當前股價對應PE分別為33、23、17倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、如果mRNA藥物研發(fā)進展不及預期，則會影響核心競爭力的發(fā)揮；
2、如果蛋白試劑行業(yè)競爭加劇，則對公司mRNA以外業(yè)務有不利影響。
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