>> 德邦證券-聚光科技(300203)業(yè)績短期承壓，看好高端科學(xué)儀器長期增長-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大小： |
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pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭雪 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績公告，2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.01億元，同比下降11.11%，歸母凈利潤-1.37億元，同比下降59.25%，扣非后歸母凈利潤-1.68億元，同比下降40.08%。經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額-3.17億元。單二季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.82億，同比下降19.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.5億元，同比下降83.82%，扣非后歸母凈利潤-0.64億元，同比下降35.55%。
儀器相關(guān)業(yè)務(wù)占比提升，新簽訂單有所下滑。分業(yè)務(wù)看，公司儀器、軟件及耗材/運維、檢測及咨詢/環(huán)境設(shè)備及工程分別實現(xiàn)收入8.39/1.76/1.21億元，yoy-2.3%/-23.6%/-38.0%，占收入比重分別為69.85%/14.62%/10.05%，yoy+6.27/-2.38/4.37pct；毛利率分別為43.9%/39%/17.6%，yoy-4.9%/-0.53%/-0.98%。儀器相關(guān)業(yè)務(wù)占比大幅提升，公司業(yè)務(wù)進一步優(yōu)化。
新簽訂單方面，23H1公司新簽合同約15億，同比下降11.76%。
譜育科技研發(fā)成果轉(zhuǎn)化出色，完成國內(nèi)首臺四極桿飛行時間高分辨質(zhì)譜研制。
23H1，譜育科技實現(xiàn)營業(yè)收入4.74億，yoy+58.7%，實現(xiàn)凈利潤-1.01億元，yoy-35.64%。新簽訂單方面，譜育科技新簽合同額約5.3億，同比下降11.67%。
研發(fā)成果方面，譜育科技重點完成了國內(nèi)首臺四極桿飛行時間高分辨質(zhì)譜的研制工作，目前已開展市場推廣工作；承擔的國家重點研發(fā)計劃項目“智能化全自動醫(yī)用流式細胞儀”項目完成了實施方案論證，當前進展順利。譜育科技作為公司高端科學(xué)儀器平臺，展現(xiàn)了較強的研發(fā)及成功轉(zhuǎn)化能力，隨著在研項目落地，有望成為公司長期增長引擎。
PPP項目投資收益改善，回款加速。23H1公司PPP項目投資收益2991.9萬元，較2022H1的137萬投資收益同比大幅提升，目前公司的PPP項目中有5個進入收費階段，并在停簽PPP項目新合同的基礎(chǔ)上，成立專門團隊處置剝離部分PPP項目，加強應(yīng)收賬款回款力度。隨著PPP項目處置進程推進，公司有望進一步聚焦和做強高端科學(xué)儀器業(yè)務(wù)，實現(xiàn)長久發(fā)展。
投資建議與估值：根據(jù)公司半年報，我們調(diào)整23-25年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年的收入分別為39.66億元、48.61億元、58.21億元，增速分別為14.9%、22.6%、19.8%，歸母凈利潤分別為1.57億元、3.11億元、4.77億元，增速分別為142%、97.4%、53.5%。維持“增持”投資評級。
風險提示：產(chǎn)品研發(fā)和開拓不及預(yù)期，跨境經(jīng)營不及預(yù)期，代理業(yè)務(wù)變動風險，市場競爭加劇。
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