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事件：公司發(fā)布] 2023年半年報(bào)，23H1實(shí)現(xiàn)收入3.9億元（-0.7%），歸母凈利潤(rùn)1.5億元（-17.9%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.4億元（-7.5%）。
　　二季度收入增速有所恢復(fù)。分季度來(lái)看，Q1/Q2分別實(shí)現(xiàn)收入1.8/2億元，分別同比增長(zhǎng)-7.3%/+6.2%，歸母凈利潤(rùn)7048/7813萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)-23.2%/-12.6%，扣非歸母凈利潤(rùn)6792/7456萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)-11.5%/-3.6%。
　　上半年公司粉塵螨滴劑實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.8億元，同比增長(zhǎng)-1.5%。23H1公司銷(xiāo)售毛利率95%，同比下降0.8pp。上半年銷(xiāo)售費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/管理費(fèi)用率分別為38.1%/12.8%/6.8%，同比增長(zhǎng)3.5pp/1/1.5pp，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售費(fèi)用率提升主要系23H1學(xué)術(shù)推廣及銷(xiāo)售差旅較活躍所致。
　　黃花蒿花粉變應(yīng)原舌下滴劑獲批兒童適應(yīng)癥。2023年5月，公司公告黃花蒿花粉變應(yīng)原舌下滴劑獲批擴(kuò)展兒童適應(yīng)癥人群。黃花蒿花粉變應(yīng)原舌下滴劑是一種變應(yīng)原提取物，適應(yīng)癥擴(kuò)展后，該產(chǎn)品可用于經(jīng)過(guò)敏原檢測(cè)為黃花蒿/艾蒿花粉過(guò)敏引起的變應(yīng)性鼻炎（或伴有結(jié)膜炎）的4歲及以上兒童和成人患者。預(yù)計(jì)擴(kuò)展兒童適應(yīng)癥有望推動(dòng)該產(chǎn)品加速放量。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2023-2025年凈利潤(rùn)分別為4.6億元、5.9億元、7.2億元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為36倍、28倍、23倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新患入組或不達(dá)預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)或不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。