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報(bào)告摘要
　　1.新能源汽車
　　國內(nèi)多家車企公布8月電動(dòng)車銷量
　　我們認(rèn)為，2023年8月，國內(nèi)多家車企電動(dòng)車交付量同環(huán)比提升明顯，蔚來、理想、廣汽埃安8月交付量同比增速均超80%，以上統(tǒng)計(jì)的車企中6家車企交付量環(huán)比攀升。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測，8月國內(nèi)新能源車零售銷量70.0萬輛左右，同比增長31.5%，環(huán)比增長9.2%，滲透率約37.8%。在下游需求提升以及新增供給增加的推動(dòng)下，電動(dòng)車銷量持續(xù)增長，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定向好發(fā)展。
　　國家能源局召開推進(jìn)新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展現(xiàn)場會(huì)
　　從市場端來看，根據(jù)中國充電聯(lián)盟、公安部數(shù)據(jù)，截至2022年底，國內(nèi)公共+私人樁保有量為521.0萬臺(tái)，以2022年底國內(nèi)新能源汽車保有量1310萬輛計(jì)算，車樁比為2.5:1，與2021年底的3.0:1相比，國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)優(yōu)化。
　　我們認(rèn)為，整車和充電設(shè)施的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動(dòng)下，國內(nèi)充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)推進(jìn)。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)充電基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時(shí)長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動(dòng)重點(diǎn)區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進(jìn)快充等技術(shù)更新和應(yīng)用。持續(xù)看好：1）設(shè)備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設(shè)備端有望受到直接的帶動(dòng)，實(shí)現(xiàn)銷量的提升。2）運(yùn)營端，充電運(yùn)營屬于新能源汽車服務(wù)后市場，在設(shè)備需求迎來提速的情況下，運(yùn)營商盈利能力有望提升。
　　核心觀點(diǎn)：
　?、俣唐诳矗掳肽陚鹘y(tǒng)旺季下，各環(huán)節(jié)有望進(jìn)入排產(chǎn)量增階段。②中長期看，優(yōu)質(zhì)供給邏輯為主旋律，隨著后續(xù)新車型的持續(xù)推出，新能源汽車有望進(jìn)入加速滲透階段；海外電動(dòng)化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實(shí)現(xiàn)共振。
　　國內(nèi)新能源汽車實(shí)現(xiàn)快速滲透階段，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經(jīng)歷需求快速增加、供給大幅擴(kuò)張?jiān)俚焦┬枳云胶庀滦袠I(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢的相關(guān)供應(yīng)商，全球競爭優(yōu)勢持續(xù)夯實(shí)。未來，我們重點(diǎn)看好以下投資邏輯：
　　1）【格局】重點(diǎn)關(guān)注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢下帶來的落后產(chǎn)能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點(diǎn)環(huán)節(jié)。
　　2）【全球化】海外市場提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國際化供應(yīng)實(shí)力及率先布局海外產(chǎn)能的廠商有望受益于全球電動(dòng)化發(fā)展。
　　3）【新技術(shù)】技術(shù)革新為推動(dòng)新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術(shù)方向包括復(fù)合集流體、快充、磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新技術(shù)應(yīng)用。
　　4）【補(bǔ)能】持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運(yùn)營等。
　　5）【氫能、兩輪車】在政策以及需求推動(dòng)下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
　　受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、璞泰來、天賜材料、科達(dá)利、曼恩斯特、鑫宏業(yè)、寶明科技、東威科技、天奈科技、鼎勝新材、恩捷股份、星源材質(zhì)、驕成超聲、尚太科技、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達(dá)、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等。
　　2.新能源
　　1.6GW組件集采項(xiàng)目開標(biāo)，組件均價(jià)下降至1.216元/ W
　　受到上游原材料價(jià)格回落影響，組件價(jià)格持續(xù)走低，在1.2元/W左右的組件價(jià)格背景下，下游運(yùn)營商收益率明顯提升。我們認(rèn)為，組件價(jià)格大幅下降有望進(jìn)一步刺激海內(nèi)外光伏裝機(jī)需求，全球光伏裝機(jī)有望穩(wěn)步增長。
　　江蘇大豐800MW海上風(fēng)電項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工開啟招標(biāo)
　　我們認(rèn)為，江蘇大豐800MW海上風(fēng)電項(xiàng)目已明確發(fā)布施工招標(biāo)公告，伴隨大豐項(xiàng)目按環(huán)節(jié)推進(jìn)，海風(fēng)進(jìn)展有望提速。我們看好下半年海風(fēng)景氣度提升，預(yù)計(jì)今年相關(guān)影響因素逐步消除后，十四五后半程海風(fēng)裝機(jī)量有望明顯提升。
　　白鶴灘至浙江±800千伏特高壓直流輸電工程首次進(jìn)入滿功率運(yùn)行工況
　　我們認(rèn)為，特高壓輸電可以滿足大規(guī)模、遠(yuǎn)距離、高效率的電力輸送要求，特高壓的建設(shè)助力解決風(fēng)光大基地電力外輸消納的問題，促進(jìn)資源的高效調(diào)配，有利于加快推進(jìn)新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建。在電網(wǎng)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)及新能源消納需求推動(dòng)下，特高壓建設(shè)有望提速。
　　核心觀點(diǎn)：
　　光伏
　　行業(yè)發(fā)展趨勢上我們認(rèn)為，1）需求結(jié)構(gòu)上，重點(diǎn)看好價(jià)格刺激下的集中式電站的需求反彈；2）看好膠膜在需求刺激下的規(guī)模放量+盈利修復(fù)、關(guān)注支架等輔材環(huán)節(jié)需求提升機(jī)遇；3）硅料價(jià)格快速下跌，產(chǎn)業(yè)鏈向下傳導(dǎo)。①短期看電池片+組件環(huán)節(jié)受益上游利潤釋放，具備較高價(jià)格交付訂單的組件廠商盈利水平有望提升，除頭部廠商外，二三線也有望迎來修復(fù)機(jī)遇；②中長期看，新技術(shù)溢價(jià)及具備渠道優(yōu)勢的相關(guān)一體化組件廠商競爭力顯現(xiàn)；4）顆粒硅產(chǎn)能持續(xù)釋放，在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下滑的趨勢下，顆粒硅將體現(xiàn)其成本及能耗優(yōu)勢；5）逆變器方面，組件價(jià)格回落后國內(nèi)大型地面電站被抑制的需