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本周（2023.8.28-2023.9.1）建筑材料板塊（SW）上漲4.01%，上證綜指上漲1.65%，建材板塊相對滬深300超額收益為2.18%。其中水泥（SW）上漲1.89%，玻璃制造（SW）上漲7.37%，玻纖制造（SW）上漲3.58%，裝修建材（SW）上漲5.18%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為0.07億元。
　　【周數據總結和觀點】
　　本周地產政策組合拳發(fā)力，包括北上廣深“認房不用認貸”政策全部落地；首套、二套最低住房貸款比例由最低的30%、40%降低至20%、30%；降低存量首套住房貸款利率。政策推動下，一線城市改善房需求有望快速釋放，帶動二手房成交量增長和后續(xù)地產銷售企穩(wěn)，進而帶動拿地和新開工企穩(wěn)。短期消費建材鏈條均有望迎來情緒催化，長期更看好開工端的企穩(wěn)復蘇，關注海螺水泥、志特新材、東方雨虹。具體行業(yè)來看，玻璃旺季到來，補庫帶動價格持續(xù)上漲：玻璃加工廠旺季訂單小幅好轉，本周開啟了第三輪補庫，廠家?guī)齑嫣幱诘臀唬A計價格高位震蕩至旺季結束。消費建材高性價比標的值得底部布局：預計2024年新開工逐步企穩(wěn)，竣工由強轉弱，新開工鏈條、高成長性標的值得底部布局，重點推薦志特新材、東方雨虹。水泥需求逐步觸底：當前新開工疲軟，基建艱難托底的現實已經在水泥的需求、價格和股價中較為明顯的體現，估值為歷史最低值，后續(xù)有望隨著新開工的逐步企穩(wěn)而逐步筑底，重點關注海螺水泥。玻纖Q3存在需求階段性改善，增量主要在于風電：玻纖供給增量仍較多，大拐點仍需磨底，但由于2023年Q2、Q3投產較少，疊加風電裝機Q2末逐步啟動，有望帶來階段性去庫機會。碳纖維：下游需求緩慢復蘇，全年國內風電、氫瓶、熱場等下游需求仍有明顯增長，但考慮供給逐步釋放，價格預計持續(xù)偏疲軟運行。
　　水泥近期市場變動：本周全國水泥市場價格環(huán)比回落1.2%。價格回落區(qū)域主要是天津、河南、湖南、廣東、四川和陜西等地，幅度10-30元/噸。8月底9月初，國內水泥市場需求表現依舊疲軟，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)出貨率為57%，分區(qū)域看，華北、東北和華東地區(qū)出貨率環(huán)比略有好轉；華中、華南和西南地區(qū)因降雨等因素影響，環(huán)比小幅下滑。價格方面，由于市場供需關系改善不明顯，水泥庫存持續(xù)高位運行，價格震蕩調整。
　　玻璃近期市場變動：本周國內浮法玻璃2085.57元/噸，跌幅0.17%。本周全國13省樣本企業(yè)原片庫存為4209萬重箱，環(huán)比上周+182萬重箱，同比-2135萬重箱。本周仍處于消化社會庫存階段，受期貨價格上漲的提振，周內市場成交氛圍好轉，目前下游加工廠訂單相對平穩(wěn)，已經開始第三輪補庫，預計旺季玻璃價格在高位震蕩。
　　玻纖近期市場變動：本周無堿池窯粗紗及電子紗市場價格主流走穩(wěn)，粗紗局部價格有松動，預計受成本端支撐影響，短期內粗紗及電子紗價格均趨穩(wěn)運行。截至8月31日，國內2400tex無堿纏繞直接紗報價3660.88元/噸（主流含稅送到），環(huán)比下跌0.93%，同比下跌23.81%；電子紗G75主流報價7800-8500元/噸，電子布3.2-3.8元/米，環(huán)比上周價格基本持平。截至2023年8月，玻纖企業(yè)月度產能58.77萬噸，本月無產線變動，產能環(huán)比持平；月度庫存進一步增至92.81萬噸，本月無堿粗紗需求持續(xù)疲軟，多數廠產銷6-9成不等，庫存壓力持續(xù)增大。
　　消費建材近期市場變動：消費建材需求端延續(xù)弱復蘇狀態(tài)，上游原材料中，本周天然氣、PVC等價格延續(xù)震蕩下行趨勢，鋁合金、乳液價格有所上漲，瀝青價格在高位震蕩。
　　碳纖維近期市場變動：本周碳纖維及原絲主流報價環(huán)比持平。單周產量960.86噸，開工率44.36%，行業(yè)開工偏低；單周庫存量繼續(xù)保持10510噸。受丙烯腈價格上揚影響，本周行業(yè)單位生產成本小幅增至11.32萬/噸，對應單噸毛利0.72萬元，毛利率5.92%，當前利潤率處于歷史絕對低位。
　　風險提示：地產需求回暖不及預期風險，原材料價格持續(xù)快速上漲風險