>> 建信期貨-鐵礦石月報(bào)：利好政策頻出有效提振市場(chǎng)情緒，終端需求拉動(dòng)之下9月礦價(jià)或先強(qiáng)后弱-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖維,翟賀攀,吳凱航 |
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觀點(diǎn)摘要
8月份，在7月末國(guó)內(nèi)M2同比增長(zhǎng)10.7%較上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)、前7個(gè)月人民幣貸款同比多增1.67萬(wàn)億元、1-7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%連續(xù)5個(gè)月回落、1-7月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同增3.8%較1-6月月持平、1-7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)7.3%較1-6月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)、1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比下降8.5%較1-6月份降幅增大0.6個(gè)百分點(diǎn)、1-7月國(guó)內(nèi)CPI同比上升0.5%PPI同比下降3.2%、1-7月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同降15.5%較1-6月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)、8月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.7%較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)、央行外匯局下半年將指導(dǎo)銀行有序調(diào)整存量房貸利率、多家銀行已制定存量房貸利率下調(diào)預(yù)案、證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)3家交易所自8月28日起進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費(fèi)、延續(xù)一批有利于資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策并執(zhí)行至2025年或2027年底、人民銀行8月22日在香港招標(biāo)發(fā)行350億元央行票據(jù)、自2023年8月28日起證券交易印花稅實(shí)施減半征收、證監(jiān)會(huì)通過(guò)階段性收緊IPO，進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，調(diào)降融資保證金比例三大舉措活躍市場(chǎng)、房地產(chǎn)上市公司再融資并不受破發(fā)、破凈和虧損限制、住建部等三部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》推動(dòng)落實(shí)購(gòu)買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施、中國(guó)人民銀行與國(guó)家金融監(jiān)督管理總局調(diào)降全國(guó)房貸最低首付款比例和利率下限以及存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率、新一輪定期存款掛牌利率下調(diào)于9月1日落地幅度為10 —25個(gè)基點(diǎn)、自2023年9月15日起外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%、廣州深圳上海北京先后官宣執(zhí)行“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施、美國(guó)8月制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)雙降、第二季度美國(guó)GDP按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.1%較首次預(yù)估數(shù)據(jù)下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)、美國(guó)8月消費(fèi)者信心指數(shù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期較7月下降了7.9至106.1、美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)創(chuàng)五個(gè)月來(lái)最小增幅、美國(guó)抵押貸款利率飆升至20多年來(lái)的新高、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示或需進(jìn)一步加息以控制通脹、中鋼協(xié)形成《期貨對(duì)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行影響的評(píng)估報(bào)告》提出多項(xiàng)建議以加強(qiáng)期現(xiàn)貨監(jiān)管、工信部舉行原材料行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)新聞發(fā)布會(huì)鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)實(shí)施兼并重組、工信部等七部門發(fā)布《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》提出開展鐵礦石“紅黃藍(lán)”供需預(yù)警，強(qiáng)化期現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管、8月初以來(lái)鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量高位上行、8月上中旬大中型鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量較7月份同期小幅回升等因素的影響下，鐵礦石期貨2401合約震蕩走高，8月31日尾盤創(chuàng)1月17日以來(lái)新高850元/噸。
主要影響因素：8月份鐵礦石累計(jì)發(fā)貨量、到港量環(huán)比上漲4.19%、2.95%，月中到港數(shù)據(jù)波動(dòng)較大，主要原因系臺(tái)風(fēng)影響到貨節(jié)奏；國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量與開工方面，1-7月份國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量同比連續(xù)2個(gè)月降幅收窄，8月底國(guó)內(nèi)186家礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比7月底下降0.31個(gè)百分點(diǎn)，但總體仍處于年內(nèi)高位；8月份進(jìn)口礦港口庫(kù)存由于臺(tái)風(fēng)影響到港節(jié)奏先有所回落后震蕩回升，疏港量在下游鐵水高產(chǎn)量的支撐下處于年內(nèi)較高水平；鋼廠庫(kù)存較月初小幅增加1天至16天，總體仍維持年內(nèi)低位，鋼廠虧損下采購(gòu)意愿相對(duì)偏弱；8月日均鐵水產(chǎn)量與高爐開工率均高位上行，日均鐵水產(chǎn)量較月初增加5.94萬(wàn)噸/天至246.92萬(wàn)噸/天，創(chuàng)年內(nèi)新高；8月鋼企盈利率大幅下滑，螺紋鋼高爐虧損程度加大，逐漸走擴(kuò)的負(fù)利潤(rùn)使得鋼廠自主減產(chǎn)壓力加大，長(zhǎng)期壓力下鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿或會(huì)降低。
后市預(yù)判：消息面上，隨著《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》發(fā)布奠定“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)，疊加房地產(chǎn)利好政策頻繁出臺(tái)，金九銀十建材消費(fèi)旺季來(lái)臨，市場(chǎng)信心提振下終端需求得到有效支撐，原本平控政策的限產(chǎn)預(yù)期或?qū)⑦M(jìn)一步減弱。基本面上，8月鐵水日均產(chǎn)量高位上行，需求端支撐明顯，發(fā)貨量、到港量環(huán)比小幅上漲，疊加《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》中提出的“加快國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開工投產(chǎn)、擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)”，預(yù)計(jì)未來(lái)鐵礦供應(yīng)將相對(duì)寬松。庫(kù)存端，8月鋼廠庫(kù)存始終處于年內(nèi)低位。在終端需求的拉動(dòng)下，補(bǔ)庫(kù)邏輯支撐礦價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但由于鋼廠虧損且負(fù)利潤(rùn)逐步走擴(kuò)，自主減產(chǎn)壓力加大，利潤(rùn)修復(fù)邏輯下9月鐵礦價(jià)格或?qū)⑾葟?qiáng)后弱。
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