>> 華西證券-宏觀經(jīng)濟(jì)分析與資產(chǎn)展望：分化的增長挑戰(zhàn)政策平衡術(shù)-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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| 4428KB |
| 格式： |
pdf 共88頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付 |
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●中美經(jīng)濟(jì)分化及國內(nèi)穩(wěn)增長與化解債務(wù)風(fēng)險對宏觀政策提出更高的平衡要求。
●美國經(jīng)濟(jì)仍體現(xiàn)較強(qiáng)韌勁，消費(fèi)和投資均保持?jǐn)U張，服務(wù)業(yè)強(qiáng)于制造業(yè)，房地產(chǎn)步入上行周期，去庫存漸入尾聲。我們預(yù)計到2024年二季度，美國經(jīng)濟(jì)仍可能保持?jǐn)U張狀態(tài)，通脹回落節(jié)奏將比較緩慢。美國的降息時點可能在2025年以后。
●中國經(jīng)濟(jì)：中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動能轉(zhuǎn)弱，政策逐步加碼穩(wěn)增長。我們預(yù)計全年GDP增速約5.0%，單季增速分別為：4.5%、6.3%、4.3%和5.0%。
●通脹水平不高：CPI呈現(xiàn)U型，全年中樞0.5%；PPI低位震蕩，全年中樞-3.0%。
●貨幣流動性:1）貨幣政策有望持續(xù)保持相對寬松狀態(tài)；3）全年新增信貸約22萬億元，社融增速約9.5%。
●風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期波動，將對宏觀經(jīng)濟(jì)帶來較難預(yù)測的擾動。
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