>> 華西證券-8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評：工業(yè)生產(chǎn)加快，建筑景氣回升-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付 |
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投資要點(diǎn):
報告對每月公布的中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)進(jìn)行點(diǎn)評。
8月制造業(yè)PMI為49.7%
8月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月回升0.4個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平持續(xù)回升。
從分類指數(shù)看，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中生產(chǎn)、新訂單和供應(yīng)商交貨時間均高于臨界點(diǎn)。其中，生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，較上月回升1.7個百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為50.2%，較上月回升0.7個百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)為48.4%，較上月回升0.2個百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，較上月下降0.1個百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送時間指數(shù)為51.6%，較上月回升1.1個百分點(diǎn)。
從企業(yè)規(guī)?？矗?、中、小型企業(yè)PMI指數(shù)均有所回升。大型企業(yè)PMI為50.8%，較上月回升0.5個百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.6%，較上月回升0.6個百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為47.7%，較上月回升0.3個百分點(diǎn)。
新訂單穩(wěn)中有增，內(nèi)外需均有改善
8月，市場需求持續(xù)改善，新訂單指數(shù)延續(xù)回升，錄得50.2%，較上月上升0.7個百分點(diǎn)，重回擴(kuò)張區(qū)間。其中，新出口訂單指數(shù)46.7%，較上月回升0.4個百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)5個月的回落；進(jìn)口指數(shù)48.9%，較上月回升2.1個百分點(diǎn)，表明原材料進(jìn)口有所好轉(zhuǎn)。
8月，隨著各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)內(nèi)需政策進(jìn)一步發(fā)力以及極端天氣過后經(jīng)濟(jì)回歸正常運(yùn)行，制造業(yè)市場需求穩(wěn)中有增，內(nèi)、外需均有所改善。但需求不足對企業(yè)生產(chǎn)活動的制約依然存在，中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示反映市場需求不足的企業(yè)占比仍達(dá)59%以上。
制造業(yè)生產(chǎn)加速擴(kuò)張，采購意愿顯著增強(qiáng)
8月生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，較上月大幅回升1.7個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動增長加快。其中，裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)較為活躍。生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為55.6%，較上月上升0.5個百分點(diǎn)，市場預(yù)期較為樂觀，企業(yè)信心進(jìn)一步增強(qiáng)。
在生產(chǎn)和需求改善的帶動下，企業(yè)采購量明顯回升。8月，采購量指數(shù)為50.5%，較上月回升1.0個百分點(diǎn)，重回擴(kuò)張區(qū)間。企業(yè)產(chǎn)成品庫存和原材料庫存指數(shù)為47.2%和48.4%，分別較上月回升0.9和0.2個百分點(diǎn)。
價格指數(shù)持續(xù)上升
8月，主要原材料購進(jìn)價格和出廠價格指數(shù)為56.5%和52.0%，分別較上月大幅回升4.1和3.4個百分點(diǎn)。原材料價格連續(xù)上升帶動產(chǎn)品價格趨穩(wěn)回升，主要原材料購進(jìn)價格和出廠價格指數(shù)連續(xù)兩個月大幅回升。我們預(yù)計2023年8月PPI同比將在-2.7%附近。
服務(wù)業(yè)恢復(fù)放緩，建筑業(yè)景氣回升
8月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.0%，較上月下降0.5個百分點(diǎn)。其中，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.5%，較上月下降1.0個百分點(diǎn)；建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.8%，較上月回升2.6個百分點(diǎn)，隨著極端天氣影響消除，建筑業(yè)施工進(jìn)度有所提升。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期波動。
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