>> 西南證券-中國天楹(000035)2023年中報點評：環(huán)保主業(yè)穩(wěn)步增長，重力儲能項目持續(xù)拓展-230904
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
1211KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
持有 |
作者： |
池天惠,劉洋 |
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事件：公司發(fā)布2023年中報，2023H1營收23.9億元，同比-4.7%；歸母凈利潤1.6億元，同比+33.1%；每股收益0.07元，同比+33.3%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額3436.5萬元，同比+28.8%。
環(huán)保業(yè)務(wù)訂單充足，夯實業(yè)績穩(wěn)步增長基礎(chǔ)。垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)方面，上半年牡丹江項目成功并網(wǎng)發(fā)電，公司境內(nèi)外運營的18個項目合計實現(xiàn)生活垃圾入庫量340.6萬噸，同比增長43.9%；實現(xiàn)上網(wǎng)電量9.4億度，同比增長48.7%。城鄉(xiāng)綜合環(huán)境服務(wù)業(yè)務(wù)方面，上半年公司中標(biāo)蘇錫通園區(qū)、汪清縣、彭陽縣等多個項目，截至期末公司共服務(wù)于15個省市自治區(qū)29個城市，項目年化合同金額超10億元，在手合同總金額突破百億元。環(huán)保裝備制造業(yè)務(wù)方面，公司積極拓展國際EPC市場，已陸續(xù)為法國Valo'Marne、馬爾代夫及印度海德拉巴等多個垃圾焚燒發(fā)電項目提供設(shè)計與制造服務(wù)。7月初，公司與蘇伊士集團旗下法國子公司Suez RVFrance簽訂銷售合同，合同總金額3462萬歐元。
重力儲能應(yīng)用場景持續(xù)拓展，標(biāo)桿示范項目加速建設(shè)。報告期內(nèi)公司充分發(fā)揮重力儲能技術(shù)核心優(yōu)勢，持續(xù)拓展重力儲能的場景應(yīng)用。6月子公司江蘇能楹與河北張家口懷來縣政府簽署100MWh項目合作協(xié)議；近期又與甘肅酒泉金塔縣政府達成合作，計劃投資建設(shè)150MW/600MWh重力儲能電站及相關(guān)產(chǎn)業(yè)項目，預(yù)計可消納花崗巖廢料200萬噸用于制作重力塊，有望成為尾礦治理示范性項目。此外公司在建項目還包括如東100MWh、通遼市千萬千瓦級風(fēng)光儲氫氨一體化零碳產(chǎn)業(yè)園及張掖百萬千瓦風(fēng)電基地儲能等，其中如東100MWh建成后將成為全球第一個不依賴抽水蓄能技術(shù)的商業(yè)規(guī)模重力儲能系統(tǒng)，公司也將以此為起點發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，打造公司高質(zhì)量發(fā)展又一增長極。
技術(shù)研發(fā)不斷推進，實現(xiàn)裝備制造國產(chǎn)化。公司率先開發(fā)重力儲能核心技術(shù)并成功研發(fā)“100MWh重力儲能成套裝備”，7月已入選國家能源局能源領(lǐng)域首臺（套）重大技術(shù)裝備（項目）清單。同時加大對重力儲能、儲氫、儲氨等新能源核心領(lǐng)域的研發(fā)投入，截至期末已累計獲得國際、國家和省部級資質(zhì)榮譽科技項目超160項，江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品22項。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤復(fù)合增長率為100.1%，考慮到公司環(huán)保主業(yè)穩(wěn)健增長，重力儲能技術(shù)獲得國內(nèi)獨家授權(quán)，未來有望成為業(yè)績新增長點，維持“持有”評級。
風(fēng)險提示：重力儲能技術(shù)不成熟、環(huán)境服務(wù)業(yè)務(wù)量下降、項目拓展不及預(yù)期等風(fēng)險。
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