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投資要點：
　　投資建議：維持2023-2025年凈利潤增速預測25.04%/20.45%/20.35%，對應EPS3.32/3.97/4.77元。維持目標價21.21元，對應2023年1.22倍PB，維持增持評級。
　　業(yè)績成色十足。Q2單季營收增速為12.5%，環(huán)比提升2.8pc，其中利息凈收入增速環(huán)比提升1.9pc至13.4%，營收增速和含金量均明顯優(yōu)于同業(yè)。Q2單季凈利潤增速為32.2%，是已披露中報銀行最高。Q2業(yè)績邊際改善明顯，打消了一季報披露后市場的疑慮。
　　量價表現(xiàn)均亮眼。Q2貸款增速仍高達26.3%。結構上看，2023上半年批零業(yè)和個人消費貸款的占比出現(xiàn)明顯提升，顯示成都銀行在實體和零售非按揭貸款方面明顯發(fā)力。在高速擴表同時，Q2單季凈息差環(huán)比提升3bp難能可貴，主要得益于資產收益率的企穩(wěn)。定價方面，由于本地信貸需求旺盛，預計新投放貸款定價下行壓力有限。結構方面，實體和零售方面的發(fā)力也有助于支撐收益率水平。
　　資產質量持續(xù)改善。不良率環(huán)比下降4bp至0.72%，撥備覆蓋率環(huán)比大幅提升31pc至512%，改善幅度顯著。市場關注的政務相關行業(yè)不良率保持穩(wěn)定，房地產業(yè)不良率則有所下行。2023上半年不良生成率僅有0.14%，優(yōu)異的資產質量表現(xiàn)有望持續(xù)。
　　風險提示：區(qū)域經濟下行風險；城投風險暴露。