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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司23H1業(yè)績(jī)略有承壓，主要系下游光通信及激光領(lǐng)域需求下滑所致，報(bào)告期內(nèi)公司競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，有望恢復(fù)增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。考慮到光通信及激光領(lǐng)域的需求不及預(yù)期，我們下調(diào)公司2023-2024年EPS預(yù)測(cè)至0.55（-0.05）/0.65（-0.02）元，新增2025年EPS預(yù)測(cè)為0.84元，考慮市場(chǎng)平均估值水平的上升，以及公司是全球規(guī)模最大的LBO、BBO晶體生產(chǎn)及元器件生產(chǎn)企業(yè)，給予公司2024年55x PE，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至35.75（+14.95）元，增持評(píng)級(jí)。
　　短期業(yè)績(jī)承壓，略低于預(yù)期。公司23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.89億元，同比-1.22%，歸母凈利潤(rùn)1.10億元，同比-7.28%；23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.91億元，同比-2.77%，環(huán)比-3.02%，歸母凈利潤(rùn)0.57億元，同比13.41%，環(huán)比+8.51%。分產(chǎn)品來(lái)看，非線性光學(xué)晶體元器件23H1實(shí)現(xiàn)收入1.01億元，同比-3.33%；激光晶體元器件0.66億元，同比2.36%；精密光學(xué)原件1.18億元，同比-10.36%；激光器件0.89億元，同比+15.21%。業(yè)績(jī)略有下滑主要由于下游激光及光通訊領(lǐng)域需求下滑。
　　產(chǎn)品線進(jìn)一步擴(kuò)張，打造“晶體+光學(xué)元件+激光器件”一站式服務(wù)供應(yīng)商。公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了應(yīng)用于5G通訊的新型棱鏡反射式鍍金光柵的批量生產(chǎn)，并已進(jìn)入國(guó)際頭部企業(yè)供應(yīng)鏈；自主研發(fā)的聲光器件、磁光器件等獲得紫外激光器、光纖激光器等激光器的廠商的認(rèn)可并實(shí)現(xiàn)批量供應(yīng)，公司的產(chǎn)品線不斷豐富，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。
　　催化劑。在客戶的份額不斷擴(kuò)大；新客戶的導(dǎo)入。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；下游需求恢復(fù)不及預(yù)期。