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上周外資繼續(xù)減持銀行股，截至上周四外資持股銀行比例1.50%，減持0.04個百分點。持股整體下降，大部分銀行被減持，42家銀行中，增持4家，減持主要是前期持股高增的低估值城農(nóng)商行，股份行中平安銀行被減持幅度亦較大。目前持股比例已低于去年底部，招行和寧波在8月下旬被外資加速減持，上周邊際減持幅度已得到緩和或已完成反漲。上周外資增持的有：寧波、成都、長沙、滬農(nóng)；上周外資減持比例前十分別是：江陰、蘇農(nóng)、張家港、青農(nóng)、紫金、平安、鄭州、常熟、杭州、渝農(nóng)。
　　此前的報告中我們提出等待政策力度、方式的突破，而穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)政策開始不斷突破，市場預期仍悲觀尚待扭轉。經(jīng)濟和政策預期是影響銀行股核心，我們對銀行股堅定樂觀。第一，政策預期改善，推薦寧波銀行+招商銀行。第二，延續(xù)農(nóng)業(yè)銀行等大行的推薦。第三，城商行推薦：江蘇銀行、杭州銀行、長沙銀行等。
　　外資微幅減持銀行，銀行股交易分化
　　上周一至周四，外資持股市值比例下降0.04個百分點至1.50%，持股已低于去年底部。變化幅度從高到低在申萬行業(yè)中排名第20，減持幅度較高。行業(yè)仍保持整體減持趨勢，上周大部分銀行股被減持，42家銀行中外資增持4家，減持主要集中在外資前期大幅增持的農(nóng)商行和城商行。
　　外資微幅減持大行
　　上周6家國有行均被減持，但減持幅度較小。農(nóng)行、建行、中行被減持幅度小于0.01pct，交行被減持幅度略大，為0.03pct。
　　外資減持股份行
　　上周9家股份行均被減持。興業(yè)、中信、浦發(fā)、招行被減持幅度小于0.10pct，招商銀行的減持幅度趨緩，平安銀行上周減持0.40pct，股份行中最多，華夏、光大、民生、浙商被減持幅度均小于0.20pct。
　　外資交易城農(nóng)商行品種變化
　　上周17家城商行中，3家獲增持，寧波銀行8月下旬以來加速減持，上周獲增持幅度上市銀行最高，達0.26pct，成都銀行獲增持0.22pct，長沙銀行自7月以來持續(xù)獲得增持，上周獲增持0.18pct，三家城商行包攬上市銀行增持幅度前三名，而前期被大幅獲增的低估值城商行上周被減持較多，鄭州銀行上周被減持0.39pct，減持幅度城商行最大。江蘇銀行、杭州銀行上周分別被減持0.10pct和0.23pct。
　　上周10家農(nóng)商行僅滬農(nóng)商行獲增持0.03pct。瑞豐、無錫被減持幅度較小，分別為0.05pct和0.12pct，其余減持幅度超0.30pct，江陰銀行被減持幅度最大，為0.87pct。
　　風險提示:銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預期、經(jīng)濟波動超預期。