>> 廣發(fā)證券-基礎化工行業(yè)：原油價格創(chuàng)階段新高，關注地產(chǎn)鏈化學品需求改善-230905
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
大小： |
1557KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
鄧先河,吳鑫然 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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核心觀點：
行業(yè)基礎數(shù)據(jù)跟蹤：8月28日~9月1日，SW基礎化工板塊上漲0.47%，跑贏萬得全A指數(shù)0.4pct；化工子行業(yè)上漲較多，表現(xiàn)較差的有粘膠、氯堿板塊，表現(xiàn)較好的有聚氨酯、氮肥、氨綸板塊。
化工品價格上漲較多：在我們跟蹤的336個產(chǎn)品中，上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為148種、147種、41種，占比分別為44%、44%和12%。價格漲幅前五：硝酸鈉、硫酸、小蘇打、丙烯酸甲酯、美國LPG。價格跌幅前五：磷酸鐵鋰、維生素B2（80%）、硫銨、草甘膦、六氟磷酸鋰。
原油價格創(chuàng)新高。根據(jù)wind資訊，9月5日，沙特宣布將把100萬桶/日的自愿減產(chǎn)計劃延長至2023年12月底。供給持續(xù)縮減預期下，對原油價格進一步支撐。此外，根據(jù)百川資訊，俄羅斯分管能源副總理亞歷山大·諾瓦克在政府會議上表示，俄羅斯已經(jīng)與OPEC+就進一步減少石油出口達成一致，并將于下周宣布相關措施，截止2023.09.05，全球Brent原油期貨結算價達89美元/桶，創(chuàng)階段新高。房地產(chǎn)政策落地拉動純堿、鈦白粉價格上漲。8月31日，中國人民銀行和國家金融監(jiān)督管理總局決定調整優(yōu)化差別化住房信貸政策。地產(chǎn)政策利好有望拉動房地產(chǎn)鏈條化工品需求。根據(jù)百川資訊，純堿方面，供給端，多家裝置開工率持續(xù)低位，江西晶昊、江蘇華昌裝置開始檢修；終端地產(chǎn)需求回暖拉動上游玻璃需求增長預期下，上周輕質/重質純堿市場均價分別為2793/3023元/噸，分別較之前一周價格上漲26.55%/30.92%。此外，鈦白粉方面，8月底14家鈦白粉企業(yè)發(fā)布漲價函。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，上周鈦白粉（金紅石型/銳鈦型）市場價格分別為16050/14000元/噸，分別較之前一周上漲1.78%/4.48%，上周金紅石型鈦白粉價差為11082元/噸，較之前一周上漲2.43%。
建議關注：（1）高股息率的油氣資產(chǎn)：油價高位/盈利中樞上移（中國石油、中國海油等）；（2）新賽道方向：合成生物學（華恒生物等）、鋰電（泰和新材等）、風電（中復神鷹、濮陽惠成等）、半導體材料（萬潤股份、格林達等）、添加劑（瑞豐新材等）。（3）周期：資本開支龍頭（萬華化學、華魯恒升、合盛硅業(yè)（有色組聯(lián)合覆蓋）、寶豐能源（煤炭組聯(lián)合覆蓋）、遠興能源、衛(wèi)星化學、榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、揚農(nóng)化工、潤豐股份等）；供給改善：氟化工（巨化股份、永和股份等）；需求復蘇（賽輪輪胎、森麒麟、華峰化學、桐昆股份、新鳳鳴等）。
風險提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟下行，相關化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動等；公司層面：項目進展不及預期等。
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