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行情回顧：本周（0830-0905）恒生指數(shù)下跌0.1%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌2.6%，在12個(gè)指數(shù)行業(yè)中排名第11位。醫(yī)療保健行業(yè)跑輸大市。子行業(yè)表現(xiàn)：制藥（-2.6%），醫(yī)療保健技術(shù)（-2.7%），醫(yī)療保健提供商與服務(wù)（-2.8%），生命科學(xué)工具和服務(wù)（-3.2%），生物科技（-3.9%），醫(yī)療保健設(shè)備與用品（-4.8%）。
　　美國(guó)醫(yī)保談判開啟，多款重磅藥面臨降價(jià)。美國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助服務(wù)中心（CMS）發(fā)布公告，根據(jù)通脹削減法案（IRA）將對(duì)首批10款藥品進(jìn)行醫(yī)保價(jià)格談判，包括阿哌沙班、恩格列凈、利伐沙班、西格列汀、達(dá)格列凈、沙庫(kù)巴曲纈沙坦鈉片、依那西普、伊布替尼、烏司奴單抗、門冬胰島素系列產(chǎn)品，主要為代謝、血液、自免、腫瘤等疾病領(lǐng)域的大單品。談判將于2023年和2024年進(jìn)行，2026年開始起效。具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)如下，1）2023年10月2日之前，向CMS提交所選藥物的數(shù)據(jù)和信息；2）2023年秋季，CMS將邀請(qǐng)有藥物被選中的公司參加一次數(shù)據(jù)提交會(huì)議并舉行聽證會(huì)；3）2024年2月1日之前，CMS將就每種選定藥物發(fā)送初始報(bào)價(jià)；4）如果最終沒有達(dá)成最高合理價(jià)格的協(xié)議，在2024年8月1日談判期結(jié)束之前，CMS將在2024年春夏期間邀請(qǐng)各藥企參加最多三次談判會(huì)議。
　　15省聯(lián)盟集采公示結(jié)果，江蘇省帶量采購(gòu)啟動(dòng)。8月30日，上海藥事所公示15省聯(lián)盟藥品集采擬中選結(jié)果，公示及受理時(shí)間為2023年8月30日至2023年9月1日。這是國(guó)家藥品集采的接續(xù)，由長(zhǎng)三角聯(lián)盟到15省聯(lián)盟的擴(kuò)展和延伸，7月31日在上海開標(biāo)，共有49個(gè)國(guó)采品種納入此次接續(xù)，采用綜合評(píng)價(jià)的方式（包括質(zhì)量和療效、企業(yè)信用評(píng)價(jià)、供應(yīng)保障能力等），得分最高獲得擬中選資格。各品種各地采購(gòu)周期自中選結(jié)果執(zhí)行之日起至2025年12月31日。此外，江蘇省第四輪藥品集采啟動(dòng)報(bào)量，相較2022年的目錄，本次集采將小品種產(chǎn)品（包括開塞露、慶大霉素、妥布霉素滴眼劑）納入集采范圍。
　　投資啟示：美國(guó)CMS發(fā)起的醫(yī)保談判能夠快速造?；颊?，但同時(shí)也會(huì)影響相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)。雖然目前談判的實(shí)際進(jìn)展和結(jié)果仍有較大不確定性，但如果后續(xù)進(jìn)入CMS醫(yī)保談判目錄的產(chǎn)品進(jìn)一步增加、價(jià)格承壓，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的成本優(yōu)勢(shì)有望得以體現(xiàn)。同時(shí)，我國(guó)各省/聯(lián)盟持續(xù)開展前批集采續(xù)約、并針對(duì)更多未納入品種展開新批次集采，但由于品種較小，整體行業(yè)層面的影響或?qū)⑦呺H遞減。目前醫(yī)藥行業(yè)中報(bào)基本披露完畢，2Q業(yè)績(jī)顯示出較強(qiáng)的反彈韌性，我們建議3Q持續(xù)跟蹤企業(yè)業(yè)績(jī)端的動(dòng)態(tài)