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事件描述
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.27億元，同比+31.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.46億元，同比+34.40%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.45億元，同比+41.08%。
　　其中，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.24億元，同比+21.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.85億元，同比+18.23%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.85億元，同比+25.48%。
　　事件評(píng)論
　　公司盈利能力提升，規(guī)模效應(yīng)有望持續(xù)凸顯。2023H1公司銷售毛利率為41.02%，同比提升0.55pct；銷售凈利率為22.67%，同比提升0.53pct，預(yù)計(jì)主要系公司規(guī)模效應(yīng)及費(fèi)用把控能力增強(qiáng)。23H1期間費(fèi)用率為13.28%，同比下降0.66pct，其中銷售、管理費(fèi)用率分別同比下降0.48、0.66pct，研發(fā)費(fèi)用率同比提升0.26pct。后續(xù)隨著公司華南中心二期項(xiàng)目和華東運(yùn)營總部項(xiàng)目（定增項(xiàng)目）投產(chǎn)，公司規(guī)模效應(yīng)有望持續(xù)凸顯。
　　光伏占比穩(wěn)健提升，行業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司下游包括新能源鋰電、3C、汽車、光伏、工業(yè)機(jī)器人等多個(gè)下游行業(yè)，形成多輪驅(qū)動(dòng)格局。2023H1公司新能源/3C /光伏行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營收6.06/2.97/1.53億元，分別同比+64.04%/-1.94%/140.02%，其中光伏行業(yè)收入大幅提升，23H1營收占比提升至10%（23Q1占比5%）；新能源行業(yè)營收占比為39.7%（23Q1占比47%）；3C行業(yè)營收占比為19.5%（23Q1占比18%）。根據(jù)GGII預(yù)測(cè)，2025年我國動(dòng)力鋰電池出貨量將達(dá)到1070GWh，2022-2025年CAGR將達(dá)到33.47%；根據(jù)國家能源局，截至2022年底我國光伏發(fā)電累計(jì)并網(wǎng)容量較2021年底同比增長28.12%。根據(jù)中汽協(xié)，2023年1-7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成459.1萬輛和452.6萬輛，同比分別增長40%和41.7%?？傮w上，公司主要下游應(yīng)用需求仍有進(jìn)一步增長空間。
　　公司自動(dòng)化一站式服務(wù)能力不斷提高。公司持續(xù)提升產(chǎn)品種類、訂單響應(yīng)速度、產(chǎn)品質(zhì)量、信息與數(shù)字化建設(shè)等方面能力，目前，公司下設(shè)79個(gè)產(chǎn)品中心，已成功開發(fā)涵蓋210個(gè)大類、3539個(gè)小類、150余萬個(gè)SKU的FA工廠自動(dòng)化零部件產(chǎn)品體系。隨著我國適齡勞動(dòng)力數(shù)量減少、勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，“機(jī)器換人”成為發(fā)展方向，同時(shí)自動(dòng)化設(shè)備的國產(chǎn)化率也進(jìn)一步提升，為公司業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造了更大市場(chǎng)空間，疊加制造業(yè)景氣修復(fù)預(yù)期，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.0、9.2、11.7億元，對(duì)應(yīng)PE為29、22、17倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、下游行業(yè)景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、市場(chǎng)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。