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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　科創(chuàng)100指數(shù)成分行業(yè)集中在醫(yī)療、半導(dǎo)體、機(jī)械等符合未來國家科創(chuàng)戰(zhàn)略方向的板塊。在近期多重政策利好提振下，科創(chuàng)100指數(shù)具備較高投資性價(jià)比，對比科創(chuàng)50也具備更大的反彈空間，代表產(chǎn)品鵬華上證科創(chuàng)100ETF值得關(guān)注。
　　摘要：
　　科創(chuàng)100指數(shù)重點(diǎn)行業(yè)投資價(jià)值突出：8月27日晚各部門繼續(xù)打出“組合拳”，短期來看市場有望在各項(xiàng)政策的利好帶動(dòng)下反彈，中長期來看，科技、高端制造、醫(yī)療等對國內(nèi)中長期經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展有明顯推動(dòng)的成長板塊或?qū)⒊蔀槌~收益的主要來源?？苿?chuàng)100指數(shù)中半導(dǎo)體、醫(yī)療器械標(biāo)的市值占比相對較高。醫(yī)藥行業(yè)目前整體估值處于歷史地位，尤其受醫(yī)藥反腐短期影響較大的醫(yī)療器械中長期看將迎來更健康發(fā)展生態(tài)；半導(dǎo)體海外產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)拐點(diǎn)信號(hào)，國內(nèi)半導(dǎo)體也有望因?yàn)閲a(chǎn)替代加速迎來獨(dú)立行情；2023年7月全國PPI數(shù)據(jù)已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的積極信號(hào)，無論是傳統(tǒng)較強(qiáng)的工程機(jī)械還是更具科技強(qiáng)國屬性的高端裝備制造行業(yè)，未來成長空間都值得關(guān)注。
　　技術(shù)指標(biāo)上，科創(chuàng)板率先觸底，反彈在即，上漲時(shí)預(yù)期科創(chuàng)100指數(shù)彈性強(qiáng)于科創(chuàng)50指數(shù)：近20年來，A股主要寬基指數(shù)均保持不錯(cuò)的向上斜率。截至2023年8月25日，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)接近但尚未到達(dá)歷史底部區(qū)域，而科創(chuàng)板指數(shù)率先觸碰2022年4月27日的底部。我們統(tǒng)計(jì)了2020年1月1日至今兩個(gè)指數(shù)上漲時(shí)的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)在上漲期間科創(chuàng)100指數(shù)漲幅遠(yuǎn)高于科創(chuàng)50指數(shù)，因此預(yù)期科創(chuàng)100指數(shù)未來將有較大的上漲空間。
　　此外，科創(chuàng)100指數(shù)未來有望成為量化大規(guī)模布局的賽道：科創(chuàng)100指數(shù)截面波動(dòng)率在我們統(tǒng)計(jì)的寬基指數(shù)中排名第一，量化更容易在其基礎(chǔ)上做出超額收益。因此科創(chuàng)100指數(shù)未來有望成為量化大規(guī)模布局的賽道，而量化資金的涌入會(huì)進(jìn)一步推高指數(shù)。
　　使用非線性價(jià)量模型生成的寬基指數(shù)高頻擇時(shí)信號(hào)顯示，截至2023年8月25日，科創(chuàng)100指數(shù)預(yù)測收益率大幅上升。我們使用400多個(gè)價(jià)量因子，將其用非線性模型模型進(jìn)行合成，生成擇時(shí)信號(hào)，該信號(hào)用于對主要寬基指數(shù)進(jìn)行擇時(shí)。擇時(shí)策略在不犧牲收益的情況下，大幅降低了組合波動(dòng)。2023年8月初預(yù)測值整體較低，而目前多頭信號(hào)轉(zhuǎn)向小盤股以及科創(chuàng)100指數(shù)。
　　代表產(chǎn)品：作為首批獲批的公募產(chǎn)品，鵬華中證科創(chuàng)100ETF于2023年8月28日發(fā)行，擬任基金經(jīng)理為資深量化投資選手蘇俊杰
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。