久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告2023年半年度報告。2023H1，公司實現營收23.46億元，同比+23.58%，歸母凈利潤4.08億元，同比+113.87%，扣非歸母凈利潤3.96億元，同比+117.96%。單Q2，公司實現營收11.58億元，同比+30.32%，歸母凈利潤2.09億元，同比+111.87%，扣非歸母凈利潤2.05億元，同比+108.14%。
　　游戲業(yè)務表現亮眼，探索休閑三消賽道。2023H1，公司實現營收23.46億元，同比+23.58%，其中1）游戲：產品不斷更迭提升玩家體驗，市場反饋良好，疊加前期投放效果顯現，核心產品《捕魚炸翻天》、《指尖捕魚》和《姚記捕魚3D版》流水提升帶動收入增長，新游《捕魚新紀元》貢獻一定增量，2023H1游戲業(yè)務實現營收7.06億元，同比+21.04%，毛利率保持穩(wěn)健。同時公司優(yōu)化了游戲投放推廣策略，合理安排投放節(jié)奏，游戲推廣費用較去年同期有所下降，2023H1銷售費用率6.42%，同比10.78pct。上半年成蹊科技實現凈利潤3.32億元，同比+293.66%，帶動整體游戲業(yè)務業(yè)績同比顯著增長。公司經過多年的快速發(fā)展和技術積累，建立多個工作室團隊保持優(yōu)質內容的持續(xù)生產能力，年內上線新版《小美斗地主》以及《歡樂水果派對》，其中新版《小美斗地主》提供法寶系統(tǒng)、火爆玩法、殘局解密等特色玩法，計劃通過主播進行直播引流，目前小范圍測試當中；《歡樂水果派對》是一款3D消除射擊休閑解壓手游，公司首次開辟休閑三消賽道，有望為公司后續(xù)開拓除捕魚、棋牌外的品類奠定基礎。
　　撲克牌龍頭地位穩(wěn)固，單價提升。2023H1撲克牌業(yè)務實現營收5.15億元，同比-9.22%，主要是銷售人員有所優(yōu)化。受益于單價上升，毛利率同比+3.88pct至26.03%。年產6億副撲克牌生產基地建設項目持續(xù)推進，龍頭地位穩(wěn)固。
　　數字營銷業(yè)務恢復良好，關注業(yè)績承諾兌現情況。2023H1實現營收11.02億元，同比+54.68%，主要是游戲、互聯網金融業(yè)務量同比增加，毛利率+0.21pct至4.33%。子公司蘆鳴科技上半年實現凈利潤2154.78萬元，全年扣非歸母凈利潤4500萬元的業(yè)績承諾有望順利完成。
　　投資建議：我們預計2023-2025年實現營收48.98/58.93/68.17億元，同比+25.11%/+20.32%/+15.68%，實現歸母凈利潤7.55/8.70/9.77億元，同比+116.60%/15.20%/12.34%。對應PE為17.40X/15.11X/13.45X，維持“買入”評級。
　　風險提示：游戲流水不及預期；政策監(jiān)管風險；新業(yè)務發(fā)展不及預期。