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2023年上半年營收同比增長4.32%，歸母凈利潤同比增長30.10%。公司2023年上半年實現營收8.46億元，同比增長4.32%；歸母凈利潤0.55億元，同比增長30.10%。單季度看，二季度實現營收4.14億元，同比下降5.87%，歸母凈利潤0.26億元，同比下降12.83%。公司上半年業(yè)績實現較快增長，主要系風電塔筒法蘭價格波動及原材料價格下降所致，風電塔筒法蘭營收4.09億元，同比增長6.78%。2023年上半年毛利率/凈利率分別為14.20%/6.53%，同比提升2.54/1.29個pct，盈利能力提升。銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為0.57%/3.23%/4.29%/-1.75%，同比變動+0.08/-0.05/+1.34/-1.54個pct，其中研發(fā)費用變動較多，主要系子公司恒潤傳動軸承項目于2022年7月投產，增加研發(fā)費用所致。
　　輾制環(huán)形鍛件業(yè)務穩(wěn)健，內銷業(yè)務快速增長。分產品看，1）輾制環(huán)形鍛件：
　　2023年上半年收入4.64億元，同比增長12.55%，主營收入占比75.66%，毛利率18.58%，同比提升5.54個pct。2）鍛制法蘭2023年上半年收入1.18億元，同比增長0.41%，主營收入占比19.25%，毛利率17.91%，同比提升0.27個pct。3）其他自由鍛件2023年上半年收入0.27億元，同比增長28.59%，主營收入占比4.40%，毛利率43.86%，同比提升0.75個pct。4）風電軸承2023年上半年收入0.04億元，主營收入占比0.69%，毛利率11.60%。
　　分地區(qū)看，內銷/外銷2023年上半年分別實現4.27/1.85億元，同比變動+76.40%/-39.90%，內銷營收同比大幅增長。
　　順應AI浪潮，切入智算賽道。公司7月28日公告，擬與上海六尺科技集團簽署《合資經營合同》，共同出資設立六尺恒潤智算，計劃于上海、福州經開區(qū)、安徽蕪湖、山東濟寧等地合作建立算力中心，并打造長三角GPU算力中心集群。上海六尺核心團隊具有豐富的AI智算中心（GPU算力）建設、運營經驗和算力市場資源，與上游GPU供應廠商英偉達、新華三等有深度合作關系。公司將整合合作伙伴的相關營運能力，為未來發(fā)展奠定堅實基礎。
　　風險提示：新項目投產不及預期；產業(yè)政策變化風險；原材料價格波動風險。
　　投資建議：公司在風電塔筒領域優(yōu)勢地位穩(wěn)固，切入風電軸承業(yè)務打開增量空間，考慮到風電開工謹慎，我們下調公司2023-25年歸母凈利潤至2.60/4.99/5.23（前值3.75/6.11/8.00）億元，對應PE 50/29/25倍，維持“買入”評級。