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事項(xiàng)：
　　9月6日，中國移動在其互聯(lián)網(wǎng)能力開放平臺發(fā)布公告，對5G閱信終端解析能力合作伙伴招募中選候選人進(jìn)行公示，其中夢網(wǎng)科技中選華為包100%份額和小米包70%份額。
　　評論：
　　公司中選中國移動5G閱信終端解析能力合作伙伴，中標(biāo)份額符合預(yù)期。8月17日，中國移動公開招募5G閱信終端解析能力合作伙伴，計(jì)劃分5個(gè)服務(wù)包（華為、小米、OPPO、VIVO、其他終端廠商）引入第三方合作伙伴，服務(wù)周期為自合同簽訂生效之日起2年。9月6日，中國移動對此招募中選候選人進(jìn)行公示，夢網(wǎng)科技分別中選華為包100%份額和小米包70%份額。剩下三個(gè)服務(wù)包均無中標(biāo)候選人，根據(jù)此前招募方案，后續(xù)將再次開展這三個(gè)服務(wù)包招募。此次夢網(wǎng)科技中選中國移動5G閱信終端解析能力合作伙伴，中標(biāo)份額符合此前預(yù)期，公司核心受益運(yùn)營商商用5G閱信的邏輯得到進(jìn)一步增強(qiáng)，公司未來收入和業(yè)績的確定性進(jìn)一步提升。
　　 5G閱信有望成為運(yùn)營商短彩信增收的重要抓手，5G閱信解析服務(wù)有望快速起量，為公司帶來業(yè)績高彈性。在當(dāng)前短彩信業(yè)務(wù)承壓的背景下，運(yùn)營商亟需推出具有更高價(jià)值的新產(chǎn)品拉動短彩信營收，考慮到5G閱信的營銷價(jià)值逐漸受到B端客戶的認(rèn)可，如廣發(fā)銀行、甘肅銀行等大B客戶紛紛開始采購5G消息解析能力服務(wù)，5G閱信有望成為運(yùn)營商短彩信增收的重要抓手，5G閱信廣闊市場空間將得到釋放。此次中國移動完成5G閱信終端解析能力合作伙伴招募，標(biāo)志著全球最大運(yùn)營商的5G閱信產(chǎn)品商業(yè)流程完成最后節(jié)點(diǎn)的落地閉環(huán)，我們認(rèn)為三大運(yùn)營商特別是中國移動在閱信的商業(yè)推廣上將進(jìn)入加速期，5G閱信確定性進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)在運(yùn)營商的持續(xù)推動下，具有更高商業(yè)價(jià)值的5G閱信解析服務(wù)將快速起量。由于公司與運(yùn)營商的合作模式是按條支付5G閱信終端解析能力費(fèi)用，因此隨著運(yùn)營商正式推廣商用5G閱信，其發(fā)送量有望從無到有實(shí)現(xiàn)快速提升，預(yù)計(jì)公司解析能力帶來的業(yè)績也將呈現(xiàn)高彈性。
　　夢網(wǎng)科技在5G閱信終端解析領(lǐng)域的發(fā)展空間廣闊，持續(xù)看好公司的成長性。公司作為傳統(tǒng)短信龍頭，順應(yīng)5G消息發(fā)展潮流，迅速切入5G消息產(chǎn)業(yè)鏈，目前是市場唯一同時(shí)為三大運(yùn)營商均提供閱信解析服務(wù)的企業(yè)，已與華為、小米、OPPO、VIVO達(dá)成合作，支持超過8億終端覆蓋和線上運(yùn)營，形成了與眾多上下游企業(yè)的探索和布局。同時(shí)，公司與華為簽訂盤古大模型合作框架協(xié)議，積極打造“AI+5G消息”，進(jìn)一步發(fā)掘消息服務(wù)場景結(jié)合的潛力，為客戶打造智能化消息服務(wù)解決方案，有望持續(xù)提升公司盈利能力?？紤]到公司在消息領(lǐng)域的核心技術(shù)能力以及與運(yùn)營商、終端廠商等產(chǎn)業(yè)相關(guān)方具有穩(wěn)固的合作關(guān)系，我們認(rèn)為公司具有明顯競爭優(yōu)勢，有望在后續(xù)的消息業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)受益。
　　盈利預(yù)測、估值及投資評級。受益于5G閱信確定性的進(jìn)一步提升，公司5G富媒體消息業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展，收入利潤具有高確定性和高成長性，我們預(yù)計(jì)公司2023~2025年?duì)I業(yè)收入分別為54.89、67.75及77.72億元，歸屬于母公司凈利潤分別為2.15、4.82和6.35億元，對應(yīng)EPS分別為0.27、0.59及0.78元，維持“強(qiáng)推”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商短信價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，經(jīng)營不善導(dǎo)致持續(xù)計(jì)提商譽(yù)、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，5G消息等新業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。