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核心觀點(diǎn)
　　關(guān)注地產(chǎn)政策帶來后周期建材的投資機(jī)會(huì)。23Q2-Q3，地產(chǎn)行業(yè)新開工數(shù)據(jù)與銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，而竣工數(shù)據(jù)則出現(xiàn)增速回落（4-6月份增速逐月下滑，7月有所回升）。行業(yè)基本面總體呈現(xiàn)后周期景氣度下行，早周期磨底的態(tài)勢(shì)。與基本面相反，7-8月份建材行業(yè)迎來一輪估值提升機(jī)會(huì)，主要原因是地產(chǎn)政策的進(jìn)一步放松。相比22Q4的地產(chǎn)政策寬松，本輪政策著力點(diǎn)在銷售端。后續(xù)建議關(guān)注兩個(gè)時(shí)間窗口，9月份重點(diǎn)關(guān)注政策落地細(xì)則，目前來看，地產(chǎn)刺激的政策力度是超出市場(chǎng)預(yù)期的，有利于板塊估值的進(jìn)一步提升。23Q4應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注銷售數(shù)據(jù)改善情況。若地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)迎來改善，有望帶動(dòng)板塊迎來補(bǔ)漲行情。純堿價(jià)格近期止跌回升，加上竣工需求實(shí)物工作量釋放的背景下，浮法玻璃價(jià)格出現(xiàn)提升，同時(shí)庫存也有較好的消化。短期浮法玻璃股票價(jià)格往往基于價(jià)格與庫存數(shù)據(jù)來交易，因此我們認(rèn)為浮法玻璃近期有較大的關(guān)注價(jià)值。
　　本周市場(chǎng)回顧：本周（2023/8/28-2023/9/1）建材板塊（中信）指數(shù)漲幅3.9%，相對(duì)滬深300收益為1.6%。年初至今，建材板塊收益率為-2.4%，相較滬深300超額收益率為-1.8%。上周優(yōu)選組合收益率為6.1%，相較建材指數(shù)超額收益率為2.3%，累計(jì)收益率/超額收益率20.3%/52.66%。
　　建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)108元/重量箱，環(huán)/同比變化+0.2%/+20.8%；庫存4209萬重箱，環(huán)比上升4.5%，YoY+66.2%。本周全國(guó)主流纏繞直接紗均價(jià)3633元/噸，環(huán)比下降3.5%；電子紗均價(jià)7900元/噸，環(huán)比持平。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均成交價(jià)為361元/噸，環(huán)比下降4元。本周水泥出貨率56.6%，環(huán)比下降0.5pct；庫容比74.5%，環(huán)比下降0.8pct。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　傳統(tǒng)建材方面：建議關(guān)注地產(chǎn)政策落地帶來的板塊修復(fù)機(jī)會(huì)，一旦整體板塊企穩(wěn)，一線龍頭彈性可以值得期待，代表性標(biāo)的包括東方雨虹(002271，買入)、北新建材(000786，買入)、偉星新材(002372，未評(píng)級(jí))、三棵樹(603737，未評(píng)級(jí))、兔寶寶(002043，未評(píng)級(jí))、堅(jiān)朗五金(002791，未評(píng)級(jí))。
　　新型材料領(lǐng)域：依然建議關(guān)注高純石英砂/鋰電池隔膜涂覆/藥用玻璃/光伏玻璃四個(gè)細(xì)分板塊，相關(guān)標(biāo)的包括石英股份(603688，買入)，壹石通(688733，增持)，福萊特(601865，未評(píng)級(jí))，山東藥玻(600529，增持)，力諾特玻(301188，買入)，亞瑪頓(002623，未評(píng)級(jí))。
　　建筑細(xì)分高景氣領(lǐng)域/標(biāo)的：高空租賃行業(yè)在未來2-3年依然能看到較快的行業(yè)增長(zhǎng)和滲透率的持續(xù)提升，標(biāo)的包括華鐵應(yīng)急(603300，買入)；受益于制造業(yè)和基建的回暖，裝配式鋼結(jié)構(gòu)相關(guān)標(biāo)的也將受益，標(biāo)的包括鴻路鋼構(gòu)(002541，增持)；“一帶一路”建設(shè)驅(qū)動(dòng)下建議關(guān)注新疆基建龍頭新疆交建(002941，未評(píng)級(jí))，青松建化(600425，未評(píng)級(jí))。
　　下周建議關(guān)注：蒙娜麗莎(002918，買入)、三棵樹(603737，未評(píng)級(jí))、旗濱集團(tuán)(601636，買入)、偉星新材(002372，未評(píng)級(jí))、三和管樁(003037，未評(píng)級(jí))、英科再生(688087，未評(píng)級(jí))
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　基建/地產(chǎn)投資增速不達(dá)預(yù)期，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)