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 9月第一周，在銷售沖刺效應(yīng)過后，房地產(chǎn)新房、二手房成交熱度均有所下降，政策效果需要進(jìn)一步觀察。工業(yè)方面，建筑相關(guān)的螺紋鋼價(jià)格加速上漲，鋼材、水泥等表觀消費(fèi)量回暖，瀝青開工率加速上行，旺季特征有所顯現(xiàn)，后續(xù)關(guān)注持續(xù)性。房地產(chǎn)方面，繼8月末周沖刺之后，9月第一周新房、二手房成交量均有一定回調(diào)，前周（8月28日-9月3日）二手房掛全國牌量指數(shù)環(huán)比上升+18%，而全國掛牌價(jià)環(huán)比降幅擴(kuò)大至-0.25%，其中一線由跌轉(zhuǎn)平，但二、三線城市掛牌價(jià)環(huán)比降幅擴(kuò)大，冷熱分化。短期看，地產(chǎn)“金九”熱度有望兌現(xiàn)，后續(xù)需要關(guān)注重點(diǎn)城市追加放松限購等落地情況。
　　通脹高頻：食品通脹漲幅收窄。本周豬肉價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)跌，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比+0.3-0.4%，漲勢(shì)收斂。
　　進(jìn)出口高頻：BDI指數(shù)上行，集運(yùn)需求轉(zhuǎn)弱。CCFI、SCFI指數(shù)環(huán)比-0.3%、-3.3%左右，多數(shù)航線運(yùn)價(jià)均回調(diào)，北美、歐洲、南美等主要航線拖累較深；CDFI指數(shù)環(huán)比+2.3%，BDI指數(shù)環(huán)比+2.1%，干散貨市場(chǎng)多數(shù)航線運(yùn)價(jià)溫和上漲。
　　工業(yè)高頻：初入旺季，鋼材表觀消費(fèi)回升
　　1、動(dòng)力煤：秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。臺(tái)風(fēng)影響，華南強(qiáng)降水天氣導(dǎo)致民電需求下滑，但工業(yè)用電需求支撐下，沿海電廠日耗仍然持平。產(chǎn)地安全檢查，部分煤礦停產(chǎn)，產(chǎn)量收縮繼續(xù)支撐煤價(jià)。
　　2、鋼鐵：鋼價(jià)先漲后跌，螺紋鋼漲勢(shì)擴(kuò)大、表觀需求改善。蘭格鋼鐵綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比+1%，由跌轉(zhuǎn)漲；螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比+1.5%、漲幅明顯擴(kuò)大，且高于其他鋼材品種。Mysteel披露五大鋼材本周產(chǎn)減需增；蘭格鋼鐵建材螺紋庫存指數(shù)連續(xù)四周下降、且本周去庫斜率加快。
　　3、玻璃：產(chǎn)銷先強(qiáng)后弱，廠商庫存持續(xù)下降。周初玻璃產(chǎn)銷表現(xiàn)較好，企業(yè)庫存較快去化，后半周產(chǎn)銷小幅走弱，華南區(qū)域強(qiáng)降水拖累出貨偏弱，華東區(qū)域價(jià)格小幅提漲，刺激廠庫加快去化。
　　4、銅：現(xiàn)貨銅價(jià)回調(diào)。本周美元強(qiáng)勢(shì)上漲，銅庫存呈上行態(tài)勢(shì)，加劇國際銅價(jià)下行壓力。國內(nèi)宏觀發(fā)力期，對(duì)銅價(jià)下行壓力存在一定對(duì)沖，長江有色銅均價(jià)偏弱震蕩，環(huán)比-0.1%左右。
　　投資高頻：水泥出貨提升，月初新房成交回落
　　1、水泥：水泥價(jià)格環(huán)比-1.9%，跌幅擴(kuò)大。百年建筑網(wǎng)披露，8月25日-9月5日期間，水泥出庫量環(huán)比+3%，基建水泥直供環(huán)比+3.3%，除華南之外，其他地區(qū)天氣晴好、新項(xiàng)目籌備加快、需求回補(bǔ)、農(nóng)忙季尾聲，基建和民用項(xiàng)目需求均有改善。
　　2、地產(chǎn)方面，30城商品房成交面積環(huán)比-41%，沖刺效應(yīng)之后，月初季節(jié)性回調(diào)。同比看，本周成交同比-21%，與8月第一周表現(xiàn)基本持平。二手房方面，前周（8月28日-9月3日）城市二手房出售掛牌價(jià)指數(shù)環(huán)比-0.25%、跌幅擴(kuò)大，主要受二三線城市拖累，一線由跌轉(zhuǎn)平；二手房掛牌量指數(shù)環(huán)比+18%，同比收窄至-11%；11城二手住宅成交環(huán)比-30%，也有回調(diào)。
　　消費(fèi)高頻：出行熱度降溫，8月汽車零售同比回正
　　1、出行：29城地鐵客運(yùn)量環(huán)比-5%，開學(xué)季出行熱度進(jìn)一步下降。
　　2、汽車：8月汽車零售環(huán)比、同比分別+7%、+2%，批發(fā)環(huán)比+8%、同比+6%，末周零售沖刺效應(yīng)略弱，單周日均同比-7%。
　　3、原油：油價(jià)保持漲勢(shì)、斜率放緩。相較于上周五，布倫特、WTI價(jià)格分別+2.4%、+2.3%。沙特、俄羅斯宣布減產(chǎn)持續(xù)至年底，俄羅斯石油出口創(chuàng)15個(gè)月新低，供應(yīng)收緊預(yù)期強(qiáng)化支撐油價(jià)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：旺季產(chǎn)銷數(shù)據(jù)超預(yù)期，強(qiáng)化寬信用預(yù)期。