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生豬：豬價(jià)如期下跌。開學(xué)備貨需求不及預(yù)期，本周豬價(jià)如期回落至16元/公斤區(qū)間。往后看，供給方面，當(dāng)前仍處于去年母豬存欄緩增階段，疊加母豬生產(chǎn)效率不斷提升，下半年供應(yīng)壓力仍大。需求方面，天氣轉(zhuǎn)涼帶來季節(jié)性好轉(zhuǎn)，但整體拉動(dòng)價(jià)格能力較弱，產(chǎn)能去化趨勢不變。根據(jù)中報(bào)披露情況，上市豬企成本差異越發(fā)明顯。優(yōu)秀豬企如牧原股份7月完全成本已下降至14.3元/公斤，與行業(yè)較高成本差距可達(dá)4-5元/公斤。隨后非瘟?xí)r代，豬價(jià)中樞下移，成本成為考量企業(yè)的更為重要的指標(biāo)。建議關(guān)注成本優(yōu)勢企業(yè)牧原股份(002714，買入)、溫氏股份(300498，買入)，巨星農(nóng)牧(603477，未評(píng)級(jí))，以及成本改善標(biāo)的新希望(000876，買入)、傲農(nóng)生物(603363，買入)。
　　飼料：海大集團(tuán)中報(bào)業(yè)績超預(yù)期。2023年上半年，海大集團(tuán)歸母凈利潤11億元，同比+19.78%。單Q2歸母凈利潤6.92億元，同比-3.56%。受生豬、生魚價(jià)格低迷影響，上半年公司生豬業(yè)務(wù)歸母凈利潤虧損約2.6-2.8億元，生魚虧損約1.5-1.7億元。剔除養(yǎng)殖虧損影響，公司上半年主業(yè)盈利15.1-15.5億元。假設(shè)種苗、動(dòng)保等盈利2億左右，則公司飼料業(yè)務(wù)盈利13億，對(duì)應(yīng)1004萬噸外銷飼料量，飼料單噸盈利130元/噸左右，在Q1高價(jià)庫存影響噸利的情況下，Q2飼料盈利能力超出市場預(yù)期。α端，公司競爭優(yōu)勢再度得到證明。β端，隨今年水產(chǎn)投苗減少，預(yù)計(jì)明年水產(chǎn)價(jià)格景氣向上，利好公司水產(chǎn)飼料銷售。建議關(guān)注海大集團(tuán)(002311，買入)。
　　寵物：美國去庫順利，國內(nèi)熱度依舊。出口方面，7月寵物零食出口金額1.05億美元，同比下降6.61%，環(huán)比增加1.08%。美國地區(qū)寵物零食出口金額降幅進(jìn)一步收窄至-12.81%，英國、德國受高基數(shù)影響，同比轉(zhuǎn)為負(fù)值。國內(nèi)方面，寵物賽道熱度依舊。天貓?zhí)詫?月全價(jià)狗主糧銷售額4.72億元，同比增長12%；狗零食銷售額1.24億元，同比增加8%；全價(jià)貓主糧銷售額10.04億元，同比增長22%；貓零食銷售額3.25億元，同比增加4%。建議關(guān)注中寵股份(002891，未評(píng)級(jí))、佩蒂股份(300673，未評(píng)級(jí))、乖寶寵物(301498，未評(píng)級(jí))。
　　種植：核心催化仍在于轉(zhuǎn)基因的商業(yè)化推進(jìn)。近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部科技發(fā)展中心、全國農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)中心負(fù)責(zé)人就推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)答記者問。負(fù)責(zé)人指出“以轉(zhuǎn)基因?yàn)榇淼纳镉N是育種領(lǐng)域的革命性技術(shù)，是必須搶占的新領(lǐng)域新賽道，并不是可有可無、可用可不用的?！瓘脑圏c(diǎn)看，轉(zhuǎn)基因玉米大豆抗蟲耐除草劑性狀表現(xiàn)突出，對(duì)草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；轉(zhuǎn)基因玉米大豆可增產(chǎn)5.6%-11.6%。”若轉(zhuǎn)基因商業(yè)化徹底放開，轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備豐富的性狀公司以及擁有優(yōu)質(zhì)玉米品種的種子公司將受益于市場空間擴(kuò)大和市場占有率提升的雙重邏輯。關(guān)注大北農(nóng)(002385，買入)、隆平高科(000998，未評(píng)級(jí))、登海種業(yè)(002041，未評(píng)級(jí))、荃銀高科(300087，未評(píng)級(jí))
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　生豬建議關(guān)注牧原股份(002714，買入)、溫氏股份(300498，買入)、巨星農(nóng)牧(603477，未評(píng)級(jí))、新希望(000876，買入)、傲農(nóng)生物(603363，買入)。飼料建議關(guān)注海大集團(tuán)(002311，買入)。寵物建議關(guān)注中寵股份(002891，未評(píng)級(jí))、佩蒂股份(300673，未評(píng)級(jí))、乖寶寵物(301498，未評(píng)級(jí))。種植鏈建議關(guān)注大北農(nóng)(002385，買入)、隆平高科(000998，未評(píng)級(jí))、登海種業(yè)(002041，未評(píng)級(jí))、荃銀高科(300087，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)