>> 興業(yè)證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：毛雞、雞苗價格回落，糖價持續(xù)上行-230904
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板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑輸大盤。1）本期滬深300指數(shù)上漲2.22%，農(nóng)業(yè)板塊上漲0.17%，在31個子行業(yè)中排名第26位；2）本周養(yǎng)豬板塊除牧原股份、天康股份、金新農(nóng)外均下跌，僅有金新農(nóng)超額收益為正；養(yǎng)雞板塊除益生股份和湘佳股份外均下跌且僅有益生股份超額收益為正；飼料板塊除海大集團(tuán)，邦基科技外均下跌，超額收益僅有海大集團(tuán)，邦基科技為正；動保板塊除科前生物外均上漲，回盛生物、中牧股份、科前生物超額收益為負(fù)；種子板塊僅敦煌種業(yè)上漲，且超額收益均為負(fù)；農(nóng)產(chǎn)品種植板塊海南橡膠，亞盛集團(tuán)，眾興菌業(yè)上漲，超額收益僅有眾興菌業(yè)，海南橡膠為正；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊除中糧科技外均上漲，超額收益僅有金健米業(yè)，中糧科技為負(fù)；水產(chǎn)養(yǎng)殖及捕撈板塊均下跌且超額收益為負(fù)。
畜禽價格：豬價下跌，毛雞、雞苗下跌。1）9月2日，全國生豬均價16.91元/kg，環(huán)比下跌0.94%。月末規(guī)模場計劃接近尾聲，社會場養(yǎng)戶出欄積極性一般，觀望態(tài)勢居多，生豬體重重心上移，當(dāng)前市場豬源供給壓力一般。需求端上，雖因開學(xué)有所好轉(zhuǎn)，但白條終端走貨提升有限，暫無明顯利好支撐，本周豬價震蕩盤整為主。2）9月2日，毛雞4.10元/斤，環(huán)比下跌3.07%；雞苗2.4元/羽，環(huán)比下跌4.00%。本周前期壓欄毛雞陸續(xù)出欄，市場雞源計劃充裕，疊加產(chǎn)品走貨低迷，供需利空下毛雞價格有所下滑；本周雞苗供應(yīng)量充裕，雞苗市場競爭激烈；種禽企業(yè)排苗計劃不暢，市場臨時計劃漸多，雞苗成交議價現(xiàn)象加劇，疊加飼料價格上行，雞苗市場弱勢運行。
CPI:8月農(nóng)產(chǎn)品價格對CPI為正貢獻(xiàn)。8月豬肉價格環(huán)比上漲，且同比漲幅較上月擴(kuò)大。8月牛羊肉價格環(huán)比略降，同比漲幅較上月減少。當(dāng)前養(yǎng)殖戶補欄情緒上行影響，8月白條雞與雞蛋價格環(huán)比上漲，但同比漲幅較上月減少。受降雨天氣影響，8月蔬菜價格上漲，水果價格環(huán)比下降，同比漲幅較上月均減少。8月水產(chǎn)價格有所上漲，且同比漲幅較上月略漲。
投資建議：板塊估值仍處于底部，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從產(chǎn)能端看，今年1-7月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，短期豬價出現(xiàn)快速上漲導(dǎo)致母豬去化趨勢暫緩，但當(dāng)前仍處于供過于求的產(chǎn)能狀態(tài)，我們認(rèn)為產(chǎn)能或在四季度或明年一季度重新進(jìn)入去化通道。近期豬價受部分集團(tuán)場縮量影響，散戶壓欄情緒上行，出欄均重開始上移，如果產(chǎn)業(yè)情緒持續(xù)發(fā)酵，消費旺季的供給或?qū)@著增多導(dǎo)致豬價不及預(yù)期。預(yù)計全年豬價仍保持前低后高的走勢，當(dāng)前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、京基智農(nóng)、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。
風(fēng)險提示：動物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動、自然災(zāi)害。
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