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動(dòng)力煤
　?。?）行情回顧：（1）國(guó)內(nèi)——上漲動(dòng)力不足，觀望情緒升溫：產(chǎn)區(qū)和港口市場(chǎng)繼續(xù)探漲，下游接受程度不高，市場(chǎng)觀望情緒升溫。9月8日，曹妃甸港動(dòng)力煤(Q5500）平倉價(jià)875.0元/噸（+25.0）。（2）海外——國(guó)際煤價(jià)漲跌互現(xiàn)：歐洲煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)；印尼低卡煤價(jià)格小幅上漲。
　?。?）供給：月初有部分煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)恢復(fù)緩慢，發(fā)運(yùn)倒掛情況仍在，目前貿(mào)易商多在觀望，發(fā)運(yùn)積極性較低。大秦線日均發(fā)運(yùn)量109.62萬噸（-1.17），環(huán)渤海港口調(diào)入量周均160.4萬噸（-6.6）。
　?。?）需求：局部地區(qū)高溫反復(fù)，電廠日耗小幅提振，趨勢(shì)性下行難改，非電需求增量有限。截至9月7日，25省日耗576.7萬噸，環(huán)比上周+5.9%，同比+3.1%，平均可用天數(shù)20.8天（-1.3）。8月中旬，日均發(fā)電量257.3億千瓦時(shí)，環(huán)比-0.69%，同比+2.88%。
　?。?）庫存：庫存結(jié)構(gòu)分化，港口庫存下降，電廠庫存逐步累積，補(bǔ)庫動(dòng)力較弱。截至9月8日，環(huán)渤海港口庫存為2079萬噸，同比-0.5%，較上周-5.3%。全部二十五省庫存為11982.0萬噸，同比+15.3%，較上周-0.2%。
　?。?）未來展望：1）國(guó)內(nèi)——近期受供應(yīng)端擾動(dòng)和港口貨源結(jié)構(gòu)性矛盾影響，動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)上行。需求方面，電廠日耗逐步走弱，需求難有較大提振，非電需求增量有限。短期發(fā)運(yùn)倒掛持續(xù)，港口結(jié)構(gòu)性矛盾難以緩解，煤價(jià)或震蕩運(yùn)行；旺季進(jìn)入尾聲，電廠庫存高企，后期價(jià)格仍然承壓。2）海外——印度電力用煤需求增加，支撐外礦報(bào)價(jià)。
　　操作建議：觀望為主
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：煤礦安檢加嚴(yán)，極端天氣（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）