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超長債復(fù)盤：政策密集期疊加經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，同時度過月末資金依然緊平衡，本周債市大跌，超長債收益率也大幅上行。成交方面，本周超長債交投活躍度較上周繼續(xù)小幅下降。利差方面，本周超長債期限利差和品種利差均繼續(xù)小幅走闊。
　　超長債投資展望：
　　30年國債：截至9月8日，30年國債和10年國債利差為35BP，處于歷史極低位置?？紤]到政策底已經(jīng)出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)底部區(qū)間概率也較大，我們認(rèn)為10年期國債利率將繼續(xù)上行，短周期介入30年國債品種需謹(jǐn)慎。
　　20年國開債：截至9月8日，20年國開債和20年國債利差為19BP，處于歷史極低位置。考慮到政策底已經(jīng)出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)底部區(qū)間概率也較大，我們認(rèn)為10年期國債利率將繼續(xù)上行，20年國開債回調(diào)壓力更大。
　　一級發(fā)行：本周超長債發(fā)行量處于中等水平。和上周相比，超長債總發(fā)行量大幅下降。
　　成交量：本周超長債交投依然活躍。和上周相比，超長債交投活躍度繼續(xù)小幅下降。
　　收益率：本周超長債收益率上行5BP-6BP。
　　利差分析：本周超長債期限利差小幅走闊，但絕對水平依然極低。本周超長債品種利差小幅走闊，絕對水平也依然極低。
　　風(fēng)險提示：政策調(diào)整滯后，經(jīng)濟(jì)增速下滑。