>> 興業(yè)證券-汽車(chē)行業(yè)周動(dòng)態(tài)：眾多中國(guó)車(chē)企參加慕尼黑車(chē)展，小鵬汽車(chē)新項(xiàng)目落戶(hù)肇慶，周專(zhuān)題：長(zhǎng)安SDA平臺(tái)架構(gòu)與特點(diǎn)簡(jiǎn)析-230910
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 4351KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
戴暢,董曉彬 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
汽車(chē) |
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投資要點(diǎn)
周動(dòng)態(tài)：
慕尼黑車(chē)展開(kāi)幕，眾多中國(guó)車(chē)企參加。9月4日,德國(guó)國(guó)際汽車(chē)及智慧出行博覽會(huì)（IAAMOBILITY 2023）正式拉開(kāi)帷幕，本屆慕尼黑車(chē)展不僅匯聚了德國(guó)本土車(chē)企，還有來(lái)自中國(guó)、美國(guó)、奧地利、韓國(guó)和法國(guó)等大量企業(yè)參展。參加此次IAA的中國(guó)企業(yè)從2021年的29家增加到今年的75家，其中整車(chē)企業(yè)近十家，包括比亞迪、東風(fēng)集團(tuán)、上汽名爵、小鵬汽車(chē)、零跑汽車(chē)、合眾汽車(chē)、賽力斯和阿維塔等均在車(chē)展上首發(fā)新車(chē)或者展示最新技術(shù)。
小鵬汽車(chē)新車(chē)型項(xiàng)目落戶(hù)肇慶。9月7日，肇慶市與小鵬汽車(chē)科技有限公司在廣州舉行投資協(xié)議簽約儀式，小鵬智能新能源汽車(chē)新車(chē)型項(xiàng)目落戶(hù)肇慶高新區(qū)。小鵬汽車(chē)自2017年落戶(hù)肇慶以來(lái)，建成了小鵬汽車(chē)全球首個(gè)自建的整車(chē)生產(chǎn)基地，正加快打造集數(shù)字化、智能化和能源綜合利用的生態(tài)工廠。根據(jù)此次協(xié)議，新車(chē)型項(xiàng)目總投資約20億元，將用于研發(fā)推出2款新車(chē)型，并投入肇慶基地生產(chǎn)，進(jìn)而開(kāi)拓市場(chǎng)、提升銷(xiāo)量。
周專(zhuān)題：長(zhǎng)安SDA平臺(tái)架構(gòu)與特點(diǎn)簡(jiǎn)析
（1）架構(gòu)：長(zhǎng)安自研的SDA平臺(tái)與阿維塔的CHN平臺(tái)都采用6層架構(gòu)，L1-L3層為機(jī)械層/能源層/電子電氣架構(gòu)層，L4-L6層是操作系統(tǒng)層/整車(chē)功能應(yīng)用層/云端大數(shù)據(jù)層。（2）特點(diǎn)一：在電子電氣架構(gòu)層，SDA平臺(tái)架構(gòu)更為集中，采用了一顆高性能的國(guó)產(chǎn)SoC芯片，具備通用算力、GPU算力和AI算力，在NeuSAR軟件平臺(tái)的支持下，可以在一顆芯片上實(shí)現(xiàn)L2++級(jí)別的自動(dòng)駕駛、人車(chē)交互、集中化的整車(chē)管理和通信等車(chē)輛智能化功能。（3）特點(diǎn)二：SDA平臺(tái)可實(shí)現(xiàn)軟硬件解耦，核心是采用了DDS進(jìn)行跨域SOC和MCU通信。長(zhǎng)安基于DDS標(biāo)準(zhǔn)分別在C2、EDC、VIU進(jìn)行裁剪和適配，是全球第二家在MCU上量產(chǎn)應(yīng)用的整車(chē)企業(yè)。
周觀點(diǎn)：看好汽車(chē)9/10月行情，“高階智能駕駛+自主高端化+特斯拉三重新周期”三條主線參與汽車(chē)機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為汽車(chē)板塊9/10月或有明顯超額受益，主要因：1）8月以來(lái)的價(jià)格戰(zhàn)對(duì)市場(chǎng)沖擊已有所反應(yīng)，8月的價(jià)格戰(zhàn)和年初有所不同，更多是主機(jī)廠以及經(jīng)銷(xiāo)商為鎖定旺季（9/10月）客戶(hù)訂單做的營(yíng)銷(xiāo)資源前置，實(shí)際終端需求不弱反而很強(qiáng)，我們認(rèn)為市場(chǎng)認(rèn)知有所偏差，反應(yīng)或過(guò)度；2）預(yù)計(jì)9/10/11月乘用車(chē)月度同環(huán)比景氣加速向上，考慮6,7,8月高基數(shù)情況下行業(yè)乘用車(chē)零售同比基本持平，且2022年9,10,11月因疫情影響行業(yè)環(huán)比下行基數(shù)較低，我們預(yù)計(jì)乘用車(chē)零售2023年9/10/11月環(huán)比向上，而同比則加速向上?；?月價(jià)格戰(zhàn)沖擊市場(chǎng)已有所反應(yīng)+年底月度銷(xiāo)售景氣預(yù)計(jì)上行，我們預(yù)計(jì)汽車(chē)板塊9/10月或有明顯超額，推薦三個(gè)方向的機(jī)會(huì)，包括：1）自主品牌高端化：高端插混開(kāi)啟自主豪華時(shí)代，有望驅(qū)動(dòng)自主量利非線性增長(zhǎng)，隨著23Q2自主高端車(chē)的放量，自主高端品牌將迎來(lái)爆發(fā)期，整車(chē)板塊正迎來(lái)全新的投資周期，推薦長(zhǎng)城汽車(chē)（藍(lán)山開(kāi)啟的高端化周期），長(zhǎng)安汽車(chē)（深藍(lán)S7爆款），理想汽車(chē)（L7-L9超預(yù)期，海外組覆蓋）、比亞迪（騰勢(shì)D9超預(yù)期帶來(lái)強(qiáng)大的品牌勢(shì)能）。2）特斯拉新周期：特斯拉即將進(jìn)入FSD技術(shù)新突破，人形機(jī)器人新業(yè)務(wù)拓展，汽車(chē)產(chǎn)品新車(chē)+新產(chǎn)能釋放三重向上周期，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益，推薦拓普集團(tuán)、銀輪股份、福耀玻璃、愛(ài)柯迪、旭升集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動(dòng)、貝斯特。3）高階智能化：高階智能駕駛是AI技術(shù)賦能并率先落地的超大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，高階智能駕駛從“主題”到“落地”，領(lǐng)先車(chē)企有望實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量和份額的提升，零部件方面域控制器、線控制動(dòng)、毫米波雷達(dá)、攝像頭以及4D毫米波雷達(dá)等放量有望超預(yù)期，整車(chē)推薦小鵬汽車(chē)（海外組覆蓋）、理想汽車(chē)（海外組覆蓋）、比亞迪，關(guān)注賽力斯，零部件推薦科博達(dá)、德賽西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)、伯特利、均勝電子。其他商用車(chē)板塊：客車(chē)和重卡行業(yè)22年銷(xiāo)量探底，未來(lái)幾年有望進(jìn)入向上復(fù)蘇周期，相應(yīng)龍頭公司受益，推薦宇通客車(chē)、中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；汽車(chē)芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊
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