>> 財通證券-“美”周市場復盤(9月第2周)：美元強勢壓制市場，順周期相對占優(yōu)-230909
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
李美岑,王亦奕 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
美元、美債上漲壓制全球市場，人民幣匯率承壓影響市場情緒。截止到9月7日，美元指數、美債利率周內分別上漲0.8%、2.2%，創(chuàng)造2005年以來最長連漲紀錄，歐元匯率連跌8周，人民幣匯率同樣承壓。本周美元兌人民幣即期匯率上漲1.0%，周五在岸人民幣匯率一度跌破7.35。另外，本周非制造業(yè)指數和就業(yè)數據顯示美國經濟持續(xù)韌性，但美聯儲對通脹仍有擔憂。外部壓力持續(xù)下，本周北上資金連續(xù)5周持續(xù)凈流出，本周凈流出47.6億元，但流出幅度較上周顯著減少109億元。
本周行業(yè)多數下跌，周期板塊領漲。其中，國防軍工（+4.3%）、煤炭（+2.2%）、石油石化（+1.9%）相對占優(yōu)；傳媒（-6.6%）、電力設備（-3.2%）和美容護理（-2.5%）跌幅居前。具體來看，國防軍工板塊中期調整進入尾聲，在明朗需求前景下，預期新增訂單即將落地，另外近期衛(wèi)星互聯網指數強勢上漲，板塊也有受益。煤炭方面，受近期安全檢查影響，部分煤礦停產帶來短時供給收縮，煤炭價格上漲推動板塊邊際改善。石油石化方面，沙特、俄羅斯延續(xù)減產至12月底，推動石油價格延續(xù)強勢上漲。傳媒方面，隨著暑假結束，暑期檔熱潮退卻，利好兌現之下，本周板塊跌幅居前。電力設備和美容護理分別受近期電池價格延續(xù)下降和行業(yè)龍頭增收不增利影響。
國內政策寬松環(huán)境延續(xù)，美聯儲加息預期升溫。國內方面，8月中國出口金額同比下降8.8%，降幅環(huán)比收窄5.7pct。政策方面，本周發(fā)改委設立民營經濟發(fā)展局，提振經濟復蘇信心。國內政策環(huán)境保持寬松，建議關注未來兩周即將公布的9月MLF利率和LPR報價利率。海外方面，美國8月ISM非制造業(yè)指數54.5，高于預期及前值，創(chuàng)下6個月以來新高。通脹方面，9月8日達拉斯聯儲主席洛里·洛根表示“需要更多的措施來遏制通脹”，顯示美聯儲對通脹的態(tài)度仍然謹慎。FEDWATCH數據顯示，9月、11月、12月的不加息概率較上周分別下降1%、7.7%和5.2%。9月21日凌晨連邦基金目標利率將公布，建議關注下周美國CPI、PPI數據。
大類資產：1）海外股市多數收跌，道瓊斯工業(yè)指數領漲美股三大指數。2）美債利率和美元指數，本周收漲2.2%和0.8%。3）大宗方面，黃金價格震蕩走弱，周內下跌約0.5%；銅、鋼預期震蕩偏弱；WTI原油周內下跌0.4%，布油上漲0.24%。
未來兩周重點關注：1）國內：9月12日，8月社融規(guī)模；8月新增人民幣貸款；9月15日，MLF利率；8月固定資產投資2）美國：9月13日，8月CPI；9月14日，8月PPI；9月21日，聯邦基金目標利率。
風險提示：宏觀經濟大幅波動、產業(yè)政策風險、市場波動超預期、歷史經驗失效、通脹超預期、美聯儲加息超預期等
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