>> 西南證券-諾唯贊(688105)2023年半年報點評：業(yè)績短期承壓，推出股權(quán)激勵彰顯潛力-230903
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 1227KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜向陽 |
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投資要點
事件：公司發(fā)布2023年半年報，期間實現(xiàn)收入5.7億元，同比-64.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤-8109萬元，同比-113.2%，扣非歸母凈利潤-1.2億元，同比-120.5%。
上半年業(yè)績短期承壓。分季度來看，2023Q1/Q2分別實現(xiàn)收入3/2.7億元，分別同比-69%/-58.3%；歸母凈利潤分別為-5062/3047萬元，Q2虧損環(huán)比收縮。23H1銷售毛利率72.3%，同比下降1.8pp。費用率方面，23H1銷售費用率/管理費用率./研發(fā)費用率分別為39.8%/20.3%/30.1%，同比分別提升27.2/13.5/20.4pp，費用率提升主要系2023年新冠收入退坡影響公司整體收入。
發(fā)布股權(quán)激勵計劃，彰顯高質(zhì)量增長潛力。近期公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃，本激勵計劃首次授予的激勵對象不超過781人，擬授予的限制性股票數(shù)量為850萬股，授予價格為14.14元/股。本次激勵計劃對2023-2025年設(shè)置業(yè)績考核目標(biāo)，即公司2023年營收不低于12.5億元，2023年、2024年累計營業(yè)收入不低于28.00億元；2023年、2024年、2025年累計營業(yè)收入不低于47.50億元。根據(jù)股權(quán)激勵方案，公司擬首次授予784.1萬股公司股票，對應(yīng)2023-2026年攤銷成本分別為1655、5618、2230、804萬元。我們認(rèn)為公司本次股權(quán)激勵計劃，彰顯公司管理層對未來高質(zhì)量成長的信心，有利于充分調(diào)動員工積極性，利好公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為0.05元、0.58元、1.05元，對應(yīng)2024-2025年估值分別為46倍、26倍。
風(fēng)險提示：下游客戶需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；公司新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。
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