>> 東興證券-銀行業(yè)跟蹤：地產(chǎn)政策持續(xù)落地，需求恢復(fù)在路上-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
1498KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
林瑾璐,田馨宇 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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周觀點(diǎn)：
上周地產(chǎn)政策持續(xù)密集落地，國(guó)有大行、股份行、以及部分城農(nóng)商行陸續(xù)公布存量按揭下調(diào)細(xì)則，原貸款發(fā)放時(shí)認(rèn)定為首套的存量房貸，客戶無(wú)需單獨(dú)申請(qǐng)，將于9月25日集中批量調(diào)整；二套轉(zhuǎn)首套、處于不良狀態(tài)的存量貸款等其他情況需要客戶單獨(dú)申請(qǐng)。預(yù)計(jì)隨著存量按揭利率下調(diào)落地實(shí)施，居民提前還款將得到有效遏制。同時(shí)，南京、沈陽(yáng)、大連等強(qiáng)二線城市陸續(xù)打開(kāi)限購(gòu)，其他重點(diǎn)城市或?qū)⒏M(jìn)放松，預(yù)計(jì)地產(chǎn)銷售有望逐步恢復(fù)，提振新增住房按揭需求。
投資建議：看好板塊絕對(duì)收益，繼續(xù)看好優(yōu)質(zhì)區(qū)域行。我們認(rèn)為在宏觀經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的大背景下，上市銀行有望維持穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)息差已近低點(diǎn)，后續(xù)在存款利率下調(diào)以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)下需求改善、定價(jià)穩(wěn)定，息差有望保持平穩(wěn)。我們看好下半年政策呵護(hù)、量?jī)r(jià)改善、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健之下的盈利提速增長(zhǎng)?？紤]到當(dāng)前銀行股估值歷史低位，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)亦在較低水平，我們積極看好銀行板塊絕對(duì)收益。長(zhǎng)期看好，優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行的高成長(zhǎng)性，推薦寧波銀行、常熟銀行、江蘇銀行等。
板塊表現(xiàn)
行情回顧：上周中信銀行指數(shù)上漲0.56%，跑贏滬深300指數(shù)1.92pct（滬深300指數(shù)跌1.36%），在各行業(yè)中排名第4。從細(xì)分板塊來(lái)看，股份行指數(shù)漲1.23%，農(nóng)商行、國(guó)有行、城商行指數(shù)分別+0.36%、+0.21%、-0.40%。個(gè)股方面，齊魯銀行（+4.55%）、青島銀行（+3.02%）、招商銀行（+2.79%）、蘇州銀行（+2.06%）、廈門銀行（+1.85%）漲幅居前，跌幅較大的有瑞豐銀行（ -2.87% ）、江蘇銀行（ -2.81% ）、成都銀行（ -2.78% ）、蘭州銀行（ -2.29%）、西安銀行（-1.37%）。
板塊估值：截止9月8日，銀行板塊PB為0.53倍，處于近五年來(lái)的5.85%分位數(shù)、估值處于低位。
成交額：銀行板塊上周成交額為77.73億，占全部A股的1.14%，在各行業(yè)中排名第21。
北向資金：上周北向資金凈流入銀行板塊30.49億，在各行業(yè)中排名第1。個(gè)股方面，流入規(guī)模居前的有招商銀行（+14.99億）、興業(yè)銀行（+4.20億）、工商銀行（+1.74億）、建設(shè)銀行（+1.14億）、北京銀行（+0.98億），流出規(guī)模居前的有民生銀行（-1.78億）、成都銀行（-0.71億）、浙商銀行（-0.67億）、華夏銀行（-0.29億）、西安銀行（-0.07億）。
流動(dòng)性跟蹤
央行動(dòng)態(tài)：上周央行共開(kāi)展7450億逆回購(gòu)操作，同時(shí)14090億逆回購(gòu)到期，凈回籠6640億。
利率跟蹤：短端利率方面，DR001、DR007較上周分別+23BP、+6BP至1.90%、1.86%。長(zhǎng)端利率方面，10年期國(guó)債收益率、國(guó)開(kāi)債收益率較上周分別+5BP、+4BP至2.64%、2.76%。同業(yè)存單利率方面，1年期中債商業(yè)銀行同業(yè)存單到期收益率(AAA)較上周+14BP至2.43%。票據(jù)利率方面，3M、半年國(guó)股票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率分別較上周+25BP、+8BP至1.60%、1.35%。
行業(yè)要聞跟蹤
?、俅媪糠抠J利率調(diào)整細(xì)則落地：對(duì)于符合要求的存量個(gè)人住房貸款最低可調(diào)整至原貸款發(fā)放時(shí)所在城市首套房貸利率政策下限，并按照三類情形分別進(jìn)行調(diào)整。各家銀行公布的申請(qǐng)方式和調(diào)整時(shí)間趨同，原貸款發(fā)放時(shí)執(zhí)行所在城市首套房貸利率標(biāo)準(zhǔn)的存量房貸，將于9月25日集中批量調(diào)整合同貸款利率，客戶無(wú)需單獨(dú)申請(qǐng)。而“二套轉(zhuǎn)首套”、不良狀態(tài)存量貸款等其他情況則需要客戶單獨(dú)申請(qǐng)。
?、趪?guó)家發(fā)改委：近日中央編辦正式批復(fù)在國(guó)家發(fā)改委內(nèi)部設(shè)立民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展局，作為促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的專門機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，推動(dòng)各項(xiàng)重大舉措早落地、早見(jiàn)效。釋放出重視民營(yíng)企業(yè)、提振發(fā)展信心的信號(hào)。
個(gè)股重要公告
?、儋Y本補(bǔ)充工具：江蘇銀行—“蘇銀轉(zhuǎn)債”觸發(fā)贖回條款，公司董事會(huì)決定行使提前贖回權(quán)，按債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部未轉(zhuǎn)股的“蘇銀轉(zhuǎn)債”。提示投資者，若未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)轉(zhuǎn)股或交易、被強(qiáng)制贖回，可能面臨較大投資損失。瑞豐銀行—公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債總額為不超過(guò)人民幣50億元（含50億元），募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于支持本行未來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充本行核心一級(jí)資本。
②股東增持：江蘇銀行—股東江蘇交通控股有限公司于2023年8月14日至2023年9月4日增持本行股份98,123,110股，占本行總股本比例0.60%。股東江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司于2023年8月14日至2023年9月6日增持本行股份68,597,430股，占本行總股本比例0.40%。
③人事變動(dòng)：華夏銀行—國(guó)家金融監(jiān)督管理總局已核準(zhǔn)高波女士擔(dān)任本公司副行長(zhǎng)的任職資格。瑞豐銀行—近日，章偉東先生因年齡原因辭去董事長(zhǎng)等職務(wù)；9月7日，公司召開(kāi)第四屆董事會(huì)第十六次會(huì)議，選舉吳智暉先生為本行第四屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)失速下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化，房企銷售低迷或融資惡化引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露等。
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