>> 東海證券-電子行業(yè)周報(bào)：華為新機(jī)提振產(chǎn)業(yè)鏈需求，存儲(chǔ)芯片行情持續(xù)回暖-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
方霽 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電子 |
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投資要點(diǎn)：
電子板塊觀點(diǎn)：華為新機(jī)銷(xiāo)售火熱，有望推動(dòng)半導(dǎo)體材料和零部件的國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程；存儲(chǔ)芯片協(xié)議漲價(jià)，作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的支柱之一，有望推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇；兩部門(mén)聯(lián)合發(fā)布穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案，提出2024年國(guó)內(nèi)5G手機(jī)出貨量占比超過(guò)85%，有望提升下游消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代及復(fù)蘇節(jié)奏。整體產(chǎn)業(yè)處于繼續(xù)筑底階段，建議關(guān)注周期筑底、國(guó)產(chǎn)替代、汽車(chē)電子三條投資方向。
華為新機(jī)銷(xiāo)售火熱，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。9月8日，華為商城上線(xiàn)了華為Mate 60Pro+、Mate X5等新款手機(jī)，首批預(yù)售上線(xiàn)后“秒光”，9月10日，華為Mate 60 Pro和華為Mate60正式在華為商城開(kāi)啟全款銷(xiāo)售，僅幾秒鐘時(shí)間又迅速售罄。根據(jù)全球半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）報(bào)告顯示，2021年全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額為5559億美元，同比增長(zhǎng)26.2%，中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售額為1925億美元，同比增長(zhǎng)27.1%，是全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)。華為Mate 60 Pro的國(guó)產(chǎn)化率超90%，其搭載的海思麒麟芯片進(jìn)一步驗(yàn)證了國(guó)產(chǎn)芯片的可替代性和競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化起到積極推動(dòng)作用，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)重大機(jī)遇，EDA、設(shè)備零部件、設(shè)備、材料等發(fā)展空間廣闊。
存儲(chǔ)芯片協(xié)議漲價(jià)，半導(dǎo)體周期或?qū)?fù)蘇。據(jù)CFM閃存市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，近一周512Gb TLCNANDFlash wafer價(jià)格上漲8%至1.62美元，現(xiàn)貨SSD、eMMC、存儲(chǔ)卡和U盤(pán)以及部分渠道內(nèi)存價(jià)格均錄得小幅反彈，高容量eMMC需求顯著增加。隨著NAND資源供應(yīng)收緊，原廠(chǎng)積極減產(chǎn)、強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)帶動(dòng)，市場(chǎng)隨之惜售低價(jià)庫(kù)存，上下游全面收緊低價(jià)供應(yīng)，客戶(hù)補(bǔ)庫(kù)存需求增加，尤其有實(shí)際需求的終端積極備貨，存儲(chǔ)成本上揚(yáng)帶動(dòng)成品價(jià)格反彈，作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的支柱之一，有望推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。
兩部門(mén)聯(lián)合發(fā)布穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案，提振市場(chǎng)同時(shí)有望打開(kāi)需求空間。9月5日，工信部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《電子信息制造業(yè)2023—2024年穩(wěn)增長(zhǎng)行動(dòng)方案》，主要目標(biāo)是2023到2024年計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增加值平均增速達(dá)到5%左右，電子信息制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入突破24萬(wàn)億元?！缎袆?dòng)方案》中提到，2024年國(guó)內(nèi)5G手機(jī)出貨量占比超過(guò)85%，根據(jù)中國(guó)通信院數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量累計(jì)達(dá)1.3億部，其中，5G手機(jī)出貨量1.02億部，同比下降6.4%，占同期手機(jī)出貨量的78.9%，這一比例顯著低于85%，5G手機(jī)出貨占比提升存在較大空間。隨著三四季度各大廠(chǎng)商的旗艦機(jī)型發(fā)布，有望提升下游消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代及復(fù)蘇節(jié)奏，各大廠(chǎng)商基本面有望得到積極改善。
電子行業(yè)本周跑贏大盤(pán)。本周滬深300指數(shù)下跌1.36%，申萬(wàn)電子指數(shù)上漲1.23%，行業(yè)整體跑贏滬深300指數(shù)2.59個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第4位，PE(TTM) 47.06倍。截止9月8日，申萬(wàn)電子二級(jí)子板塊漲跌：半導(dǎo)體(+2.36%)、電子元器件(+0.52%)、光學(xué)光電子(+2.26%)、消費(fèi)電子(-2.41%)、電子化學(xué)品(+7.95%)、其他電子(+3.28%)。
投資建議：（1）下半年周期有望筑底的高彈性板塊。關(guān)注存儲(chǔ)芯片的兆易創(chuàng)新、模擬芯片的圣邦股份；關(guān)注消費(fèi)電子藍(lán)籌股立訊精密；被動(dòng)元器件漲價(jià)的風(fēng)華高科；面板繼續(xù)漲價(jià)的京東方A、深天馬A。（2）上游供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)替代預(yù)期的半導(dǎo)體設(shè)備、零組件、材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)注中船特氣、華特氣體、安集科技、北方華創(chuàng)、富創(chuàng)精密。（3）中長(zhǎng)期受益國(guó)產(chǎn)化，汽車(chē)電動(dòng)化、智能化的汽車(chē)電子，關(guān)注MCU的國(guó)芯科技、功率器件的宏微科技、斯達(dá)半導(dǎo)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游需求不及預(yù)期；（2）國(guó)際貿(mào)易摩擦；（3）國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期。
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