>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：8月乘用車零售190萬輛，“金九”值得期待-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 2493KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌1%，滬深300下跌1.4%。估值上，截止9月8日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為24倍，較前一周下跌1.4%。
投資建議：8月乘用車零售達192.0萬輛，同比增長2.5%，環(huán)比增長8.6%，新能源滲透率達37.3%，整體表現(xiàn)強勁。9月以來，上海、廣東等地印發(fā)鼓勵汽車消費的地方性政策，消費需求有望得到進一步釋放，車市的“金九銀十”值得期待。投資機會方面，建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標的。
乘用車：8月乘用車零售192.0萬輛，同比增長2.5%，環(huán)比增長8.6%；今年累計零售1322.0萬輛，同比增長2.0%。8月乘用車批發(fā)223.7萬輛，同比增長6.5%，環(huán)比增長8.5%；今年累計批發(fā)1537.3萬輛，同比增長6.6%。8月零售達到歷史同期最高水平，主要系各地開展促消費政策以及部分車企降價，疊加成都車展多款車型上市，使得消費需求有所釋放。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
新能源汽車：8月新能源乘用車批發(fā)79.8萬輛，同比增長25.6%，環(huán)比增長8.2%，批發(fā)端滲透率達35.7%，同比提升5.5pp；今年累計批發(fā)507.8萬輛，同比增長38.5%。8月新能源乘用車零售71.6萬輛，同比增長34.5%，環(huán)比增長11.8%，零售端滲透率達37.3%，同比提升9.0pp；今年累計零售444.1萬輛，同比增長36.0%。根據(jù)廣州市汽車服務(wù)業(yè)協(xié)會發(fā)布的汽車行業(yè)數(shù)據(jù)分析報告顯示，截止7月，廣州市新能源汽車滲透率達到42.0%，伴隨地方用車環(huán)境持續(xù)優(yōu)化與促消費政策穩(wěn)步推進，各地新能源滲透率有望達到更高水平。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
智能汽車：2023年慕尼黑車展近期開幕，均勝電子、地平線、黑芝麻等多家中國供應(yīng)商亮相，展示了中國汽車產(chǎn)業(yè)在智能化方面的軟、硬件實力，未來智能化出海值得期待。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
重卡：第一商用車網(wǎng)顯示，23年8月重卡銷量6.9萬輛（開票口徑，包含出口和新能源），同比增長49%，環(huán)比增長13%；23年1-8月重卡累計銷售61.9萬輛，同比增長31.0%，復(fù)蘇態(tài)勢明顯。我們認為，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好以及主流重卡企業(yè)對海外重點市場的積極開拓，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢，龍頭標的業(yè)績確定性高。主要標的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤工業(yè)（002283）。
風險提示：政策波動風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風險。
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