>> 方正證券-巨人網(wǎng)絡(luò)(002558)公司點評報告：Q2業(yè)績超預(yù)期，關(guān)注《原始征途》后續(xù)表現(xiàn)-230911
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
大小： |
839KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
楊曉峰 |
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事件：
2023年9月8日，公司旗艦產(chǎn)品《王者征途》開啟新服。
點評：
1、《原始征途》上線表現(xiàn)優(yōu)異，23Q2業(yè)績增長明顯。2023H1公司實現(xiàn)營收14.43億元，同比增長35.68%；歸母凈利潤6.64億元，同比增長32.95%；扣非歸母凈利潤6.91億元，同比增長16.92%。季度上看，23Q2實現(xiàn)收入9.36億元，同比增長93.58%，環(huán)比增長84.41%；歸母凈利潤4.19億元，同比增長83.57%，環(huán)比增長71.10%；扣非歸母凈利潤4.29億元，同比增長78.23%，環(huán)比增長63.85%?！对颊魍尽酚?月24日正式公測，首月流水破3億元，累計流水超十億元，拉動公司Q2業(yè)績增長。公司計劃于四季度推出《原始征途-正式版》，并將繼續(xù)推出小程序版。
2、新游《太空行動》表現(xiàn)搶眼，持續(xù)發(fā)力海外市場。截至2023年7年31日，《太空行動》全渠道累計新增用戶達(dá)到2800萬，DAU突破250萬?！短招袆印返暮Ｍ獍妗禨uper Sus》繼續(xù)深耕海外市場，截至七月底，《Super Sus》海外注冊用戶總數(shù)已超7100萬，預(yù)計將于下半年正式開啟北美地區(qū)的測試，完成全球化的下一個里程碑。此外，公司將通過《無主王座》探索全球化市場、拓寬國戰(zhàn)游戲版圖。
3、積極探索“AI+游戲”，AIGC助力公司降本增效。目前，公司在AI輔助美術(shù)工業(yè)化、大語言模型的定制化訓(xùn)練、語音生成等方面構(gòu)建了初步平臺化能力，并根據(jù)各項目組需求逐步完成了部署和應(yīng)用。“AI+游戲”方面，《太空行動》推出了全新的AI玩法—“AI推理小劇場”，預(yù)計于2023年9月份開啟大范圍測試；《球球大作戰(zhàn)》等其他項目團(tuán)隊也從用戶需求和玩法特點出發(fā)，積極探索“游戲+AI”的落地。
3、預(yù)計23/24/25年營業(yè)收入分別為34.20/41.00/48.77億元，歸母凈利潤分別為13.08/15.51/17.39億元，對應(yīng)PE分別為19.66X/16.59X/14.79X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
4、風(fēng)險提示：新游戲表現(xiàn)不及預(yù)期、AI降本增效效果不及預(yù)期、《原始征途》流水下滑
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