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月初資金面依然偏緊
　　海外方面，上周（9月4日-9月8日）全球貨幣政策無重大變化。9月7日，美國達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根表示，即將舉行的議息會(huì)議暫不加息可能是合適選擇，同時(shí)暗示為使通貨膨脹率回到2%，未來利率可能會(huì)一步上升。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦資金利率期貨隱含的9月FOMC加息25bp的可能性保持不到1成（7.0%），不加息的可能性約9成（93.0%）。
　　國內(nèi)流動(dòng)性方面，上周（9月4日-9月8日）狹義流動(dòng)性有所寬松。國信狹義流動(dòng)性高頻擴(kuò)散指數(shù)較此前一周（8月28日-9月1日）上升0.20至102.37。其中價(jià)格指標(biāo)貢獻(xiàn)149.79%，數(shù)量指標(biāo)貢獻(xiàn)-49.79%。跨月后，存單價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢，資金利率總體有所回落（先降后升）但仍顯著高于政策利率錨。價(jià)格指數(shù)上升（寬松）主要由上周全周標(biāo)準(zhǔn)化后的同業(yè)存單加權(quán)利率環(huán)比上行拖累；R/DR加權(quán)利率偏離度（7天/14天利率減去同期限政策利率）和R001總體環(huán)比下行支撐。數(shù)量上，央行上周逆回購縮量續(xù)做對數(shù)量指數(shù)形成拖累。此外，本周需關(guān)注以下因素的擾動(dòng)：同業(yè)存單到期超過4000億元；本月15日為辦稅截止日。
　　央行公開市場操作：上周（9月4日-9月10日），央行凈投放流動(dòng)性資金-6640億元。其中：7天逆回購凈投放-6640億元（到期14090億元，投放7450億元）；14天逆回購凈投放0億元（到期0億元，投放0億元）。本周（9月11日-9月17日），央行逆回購將到期7450億元，其中7天逆回購到期7450億元，14天逆回購到期0億元。截至本周一（9月4日）央行7天逆回購凈投放2030億元，14天逆回購凈投放0億元，OMO存量為9480億元。
　　銀行間交易量：上周（9月4日-9月8日），銀行間市場質(zhì)押回購平均日均成交7.33萬億，較前一周（8月28日-9月1日，6.03萬億）升高1.30萬億。隔夜回購占比為89.8%，較前一周（86.2%）升高3.6pct。
　　債券發(fā)行：上周政府債凈融資2027.3億元，本周計(jì)劃發(fā)行4597.5億元，凈融資額預(yù)計(jì)為2831.7億元；上周同業(yè)存單凈融資-3669.5億元，本周計(jì)劃發(fā)行777.6億元，凈融資額預(yù)計(jì)為-3235.1億元；上周政策銀行債凈融資1050.0億元，本周計(jì)劃發(fā)行210.0億元，凈融資額預(yù)計(jì)為160.0億元；上周商業(yè)銀行次級債券凈融資-600.0億元，本周計(jì)劃發(fā)行632.0億元，凈融資額預(yù)計(jì)為320.0億元；上周企業(yè)債券凈融資-12.1億元（其中城投債融資貢獻(xiàn)約161%），本周計(jì)劃發(fā)行632.0億元，凈融資額預(yù)計(jì)為320.0億元。
　　上周五（9月8日）人民幣CFETS一籃子匯率指數(shù)較前一周（9月1日）上行0.56至97.77，同期美元指數(shù)上行0.79至105.07。9月8日，美元兌人民幣在岸匯率較9月1日的7.26上行約782基點(diǎn)至7.34；9月7日，美元兌人民幣離岸匯率較8月31日的7.29上行約338基點(diǎn)至7.33。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求改善不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退