>> 國信證券-新股研究周報：新股注冊與發(fā)行減少，軍工與電子次新強勢-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 889KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜明,黃盈 |
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核心觀點
本周新股復盤：本周（9月24-9月8日）注冊滬深公司2家，環(huán)比持平。注冊的滬深新股分別為錦江航運、中遠通。共有3只滬深新股披露發(fā)行結果，數(shù)量環(huán)比上周減少，分別為崇德科技、飛南資源、中研股份。本周共有4只新股完成上市，數(shù)量環(huán)比持平，合計募資39.14億。本周所有新股首日收盤時較發(fā)行價平均漲幅為158%。若僅看首日的收盤/開盤，平均收益率4.9%。本周表現(xiàn)較為活躍的次新為泰凌微與波長光電，均是在前五日有較大波動。8月上旬上市的次新在前幾日具備較強賺錢效應，但中旬之后，該效應有所減弱。半年內(nèi)次新，本周漲幅前五名分別為藍箭電子、司南導航、茂萊光學、天罡股份、長青科技。其中成長板塊表現(xiàn)強勢。跌幅方面，金帝股份、舜禹股份、豪江智能、碧興物聯(lián)、通達創(chuàng)智跌幅靠前，行業(yè)分布較為分散。
近期重點新股：芯動聯(lián)科、中科飛測、晶升股份、華曙高科、茂萊光學
芯動聯(lián)科：公司為高性能硅基MEMS慣性傳感器芯片F(xiàn)abless廠。核心產(chǎn)品為高性能MEMS陀螺儀于加速度計，主要用于高端工業(yè)、無人系統(tǒng)、高可靠領域。2019-2022年實現(xiàn)總收入0.8/1.09/1.66/2.27億元，復合增速41.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.38/0.52/0.83/1.17億元，復合增速45.4%。核心產(chǎn)品售價較高，毛利率超85%；凈利率超50%且逐年增長。
中科飛測：公司是國內(nèi)領先的高端半導體質(zhì)量控制設備公司，專注檢測和量測兩大類集成電路專用設備。19-22年收入增長接近10倍；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.98/0.40/0.53/0.12億元。國內(nèi)半導體檢測量測設備空間21億美元，20年國產(chǎn)化率僅為2%。公司已有與正研發(fā)的市場空間超過半導體檢測量測空間的一半，對應國內(nèi)10億美金以上空間。
晶升股份：公司專注晶體生長設備，向半導體材料廠商及其他材料客戶提供半導體級單晶硅爐、碳化硅單晶爐和藍寶石單晶爐等定制化的晶體生長設備。20-22年分別實現(xiàn)收入1.2/1.9/2.2億元。公司歸母凈利率20-21年均在20%以上。公司及北方華創(chuàng)為國內(nèi)技術領先的碳化硅單晶爐主流廠商，預期北方華創(chuàng)市占率超過50%，公司市占率在27-29%。
華曙高科：公司主要產(chǎn)品金屬、高分子材料3D打印設備與高分子材料粉末均為公司自研。與惠普、EOS、3DSystems、鉑力特相比，公司金屬3D打印設備的技術難度和制造效率領先；高分子3D打印設備各項關鍵技術指標成形效率國際領先；3D打印高分子粉末材料的粉末熔點、拉伸強度、拉伸模量等關鍵性能指標國際先進，斷裂伸長率國際領先。
茂萊光學：公司專注精密光學產(chǎn)品相關業(yè)務，技術處于行業(yè)較高水平，部分工藝可實現(xiàn)前沿的納米級精度。產(chǎn)品用于生命科學、半導體、AR/VR檢測、生物識別、航空航天、無人駕駛等領域。凈利率穩(wěn)定在15%左右。精密光學市場主要集中于少數(shù)參與者手中，蔡司、尼康、佳能、Newport、Jenoptik、徠卡、奧林巴斯等占70%以上份額。公司全球份額約2.4%。
風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期，市場流動性低于預期，新股情緒降溫，發(fā)行上市節(jié)奏低于預期
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