>> 國信證券-新股研究周報(7月17日-7月21日)：個股整體清淡，醫(yī)藥有色次新表現(xiàn)較優(yōu)-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜明,黃盈 |
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本周新股復盤：本周（7月17日-7月21日）注冊公司6家，分別為恒興新材、儒競科技、萬邦醫(yī)藥、華達科技、中研材料、盛科通信。關(guān)注華達科技、盛科通信。
共有5只滬深新股披露發(fā)行結(jié)果，分別為浙江榮泰、逸飛激光、敷爾佳、金凱生科與長華化學。其中敷爾佳關(guān)注度較高。下周已確定有6家公司即將開啟詢價，分別為：藍箭電子、盟固利、威力傳動、華勤技術(shù)、科凈源、碧興物聯(lián)。同時滬深新股中將有博盈特焊、光格科技上市。
本周共有12只新股完成上市，數(shù)量環(huán)比上周繼續(xù)增加。其中沒有滬深主板個股。創(chuàng)業(yè)板：信音電子、智迪科技、蘇州規(guī)劃、智信精密、維科精密；科創(chuàng)板：精智達、航材股份、?？乒怆姟⒖爹i科技；北交所：惠同新材、豪聲電子、錦波生物。本周上市新股合計募資142.42億，環(huán)比上周大幅增加。截至本周，2023年新股募資累計達到2359億元。考慮上市首日收盤/開盤價的收益率，該指標平均漲幅1.2%，賺錢效應下行。首日表現(xiàn)較佳的有豪聲電子21%、智信精密19%、精智達16%。
半年內(nèi)次新，本周漲幅方面，前五名分別為科源制藥、國泰環(huán)保、康樂衛(wèi)士、登康口腔、翔騰新材。前期強勢的TMT個股數(shù)量減少，醫(yī)藥、有色次新表現(xiàn)較好。發(fā)行后累計漲幅方面，四川黃金、百利天恒、中科飛測相對發(fā)行價漲幅排名前三，TMT整體強勢。
近期重點新股：芯動聯(lián)科、中科飛測、晶升股份、華曙高科、茂萊光學
芯動聯(lián)科：公司為高性能硅基MEMS慣性傳感器芯片F(xiàn)abless廠。依托北方微電子研究院，是目前少數(shù)可實現(xiàn)高性能MEMS陀螺儀穩(wěn)定量產(chǎn)的企業(yè)，填補國內(nèi)空白。核心產(chǎn)品為高性能MEMS陀螺儀于加速度計，主要用于高端工業(yè)、無人系統(tǒng)、高可靠領(lǐng)域。技術(shù)涵蓋芯片設(shè)計、工藝方案開發(fā)、封測等主要環(huán)節(jié)。公司直接客戶以民企為主，最終客戶以各大科研院所和央企集團為主。2019-2022年實現(xiàn)總收入0.8/1.09/1.66/2.27億元，復合增速41.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.38/0.52/0.83/1.17億元，復合增速45.4%。核心產(chǎn)品售價較高，毛利率超85%；凈利率超50%且逐年增長。23Q1已獲訂單超5000萬元，在手訂單超6800萬元同比增長約50%?？杀裙厩闆r：高性能MEMS慣性傳感器大規(guī)模商業(yè)化應用時間較短，在國內(nèi)A股上市公司中目前暫無完全可比的公司。
中科飛測：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的高端半導體質(zhì)量控制設(shè)備公司，專注檢測和量測兩大類集成電路專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已應用于國內(nèi)28nm及以上制程的集成電路制造產(chǎn)線。公司產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應用于中芯國際、長江存儲、士蘭集科、長電科技、華天科技、通富微電等。檢測和量測環(huán)節(jié)貫穿制造全過程，是保證芯片生產(chǎn)良品率非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。2019~-2022分別實現(xiàn)收入0.56/2.38/3.61/5.09億元，19-22年收入增長接近10倍；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.98/0.40/0.53/0.12億元。國內(nèi)半導體檢測與量測設(shè)備空間21億美元，20年國產(chǎn)化率僅為2%。公司已有與正研發(fā)的市場空間超過半導體檢測量測空間的一半，對應國內(nèi)10億美金以上空間。目前境內(nèi)無與中科飛測直接競爭的A股上市公司，國產(chǎn)競對包括精測電子子公司、中微公司子公司。
晶升股份：公司是半導體專用設(shè)備供應商，主要專注晶體生長設(shè)備，向半導體材料廠商及其他材料客戶提供半導體級單晶硅爐、碳化硅單晶爐和藍寶石單晶爐等定制化的晶體生長設(shè)備。20-22年分別實現(xiàn)收入1.2/1.9/2.2億元。公司歸母凈利率20-21年均在20%以上。公司半導體單晶硅爐的主要客戶包括上海新昇、金瑞泓、神工股份，碳化硅單晶爐包括三安光電、東尼電子、浙江晶越，覆蓋了國內(nèi)頭部硅片與碳化硅襯底廠商。半導體硅片晶體生長設(shè)備市場預計到2025年12英寸產(chǎn)品市場空間約為33.28億元-87.04億元，國產(chǎn)替代率在30%左右，公司12英寸半導體級單晶硅爐的市場占有率約為9.01%-15.63%。碳化硅方面未來2-5年，預計國內(nèi)碳化硅襯底產(chǎn)能擴產(chǎn)迅速，未來一段時間國內(nèi)碳化硅單晶爐市場空間約為43.20億元-105.60億元。公司及北方華創(chuàng)為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的碳化硅單晶爐主流廠商，預期北方華創(chuàng)市占率超過50%，公司市占率在27-29%?？杀裙荆耗壳皣鴥?nèi)與晶升股份直接競爭的半導體設(shè)備廠商為北方華創(chuàng)。
華曙高科：公司是全球極少數(shù)、國內(nèi)唯一同時具備3D打印設(shè)備、材料及軟件自主研發(fā)與生產(chǎn)能力的增材制造企業(yè)。主要產(chǎn)品金屬、高分子材料3D打印設(shè)備與高分子材料粉末均為公司自研。與惠普、EOS、3DSystems、鉑力特相比，公司的金屬3D打印設(shè)備的技術(shù)難度和制造效率領(lǐng)先；高分子3D打印設(shè)備各項關(guān)鍵技術(shù)指標均居首位，成形效率國際領(lǐng)先；3D打印高分子粉末材料的粉末熔點、拉伸強度、拉伸模量等關(guān)鍵性能指標國際先進，斷裂伸長率國際領(lǐng)先。公司銷售規(guī)模位居全球前列，在客戶處裝機量超700臺。增材材料方面，公司打破贏創(chuàng)工藝尼龍12粉末壟斷，實現(xiàn)從原材料端的全國產(chǎn)化?？杀裙厩闆r：考慮到不同市場對同類業(yè)務公司的估值不同，選擇鉑力特與冷噴涂增材制造與服務的超卓航科為可比公司。后者業(yè)務與公司區(qū)別較大。風險提示：增材制造裝備關(guān)鍵核心器件依賴進口、新興行業(yè)或領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化應用風險、技術(shù)路
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