>> 國信證券-新股研究周報(7月24日-7月28日)：華虹公司發(fā)行完成，地產鏈次新崛起-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
姜明,黃盈 |
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本周新股復盤：本周（7月24日-7月28日）注冊公司6家，分別為杭州熱威、中集安瑞、思泉新材、崇德科技、斯菱軸承、浩辰軟件。
共有7只滬深新股披露發(fā)行結果，分別為民爆光電、華虹公司、藍箭電子、盟固利、華勤技術、威力傳動、碧興物聯(lián)。其中華虹公司關注度最高，此外，藍箭電子、盟固利、華勤技術也關注度較高。下周已確定有6家公司即將開啟詢價，分別為：德?？萍?、司南導航、乖寶寵物、廣鋼氣體、協(xié)昌科技、信宇人。
本周共有9只新股完成上市，數(shù)量環(huán)比上周減少，均為科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板公司。創(chuàng)業(yè)板：博盈特焊、福事特、港通醫(yī)療、君逸數(shù)碼、舜禹股份；科創(chuàng)板：光格科技、威邁斯、盛邦安全、逸飛激光。本周上市新股合計募資95.47億，環(huán)比上周有所減少。截至本周，2023年新股募資累計達到2455億元?？紤]上市首日收盤/開盤價的收益率，該指標平均漲幅0.9%，賺錢效應下行。本周前三天上市的個股首日表現(xiàn)均為負收益，但周四周五上市的舜禹股份與逸飛激光表現(xiàn)較優(yōu)，首日二級市場收益率分別為22%/18%。
半年內次新，本周漲幅方面，蘇州規(guī)劃、維科精密、威士頓、北方長龍與經緯股份。前期強勢的TMT個股數(shù)量將有威士頓一家，地產鏈個股崛起。上市后累計漲幅方面，四川黃金、聯(lián)合水務、民士達相對發(fā)行價漲幅排名前三。
近期重點新股：芯動聯(lián)科、中科飛測、晶升股份、華曙高科、茂萊光學
芯動聯(lián)科：公司為高性能硅基MEMS慣性傳感器芯片F(xiàn)abless廠。依托北方微電子研究院，是目前少數(shù)可實現(xiàn)高性能MEMS陀螺儀穩(wěn)定量產的企業(yè)，填補國內空白。核心產品為高性能MEMS陀螺儀于加速度計，主要用于高端工業(yè)、無人系統(tǒng)、高可靠領域。技術涵蓋芯片設計、工藝方案開發(fā)、封測等主要環(huán)節(jié)。公司直接客戶以民企為主，最終客戶以各大科研院所和央企集團為主。2019-2022年實現(xiàn)總收入0.8/1.09/1.66/2.27億元，復合增速41.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.38/0.52/0.83/1.17億元，復合增速45.4%。核心產品售價較高，毛利率超85%；凈利率超50%且逐年增長。23Q1已獲訂單超5000萬元，在手訂單超6800萬元同比增長約50%?？杀裙厩闆r：高性能MEMS慣性傳感器大規(guī)模商業(yè)化應用時間較短，在國內A股上市公司中目前暫無完全可比的公司。
中科飛測：公司是國內領先的高端半導體質量控制設備公司，專注檢測和量測兩大類集成電路專用設備的研發(fā)、生產和銷售，已應用于國內28nm及以上制程的集成電路制造產線。公司產品已經廣泛應用于中芯國際、長江存儲、士蘭集科、長電科技、華天科技、通富微電等。檢測和量測環(huán)節(jié)貫穿制造全過程，是保證芯片生產良品率非常關鍵的環(huán)節(jié)。2019~-2022分別實現(xiàn)收入0.56/2.38/3.61/5.09億元，19-22年收入增長接近10倍；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.98/0.40/0.53/0.12億元。國內半導體檢測與量測設備空間21億美元，20年國產化率僅為2%。公司已有與正研發(fā)的市場空間超過半導體檢測量測空間的一半，對應國內10億美金以上空間。目前境內無與中科飛測直接競爭的A股上市公司，國產競對包括精測電子子公司、中微公司子公司。
晶升股份：公司是半導體專用設備供應商，主要專注晶體生長設備，向半導體材料廠商及其他材料客戶提供半導體級單晶硅爐、碳化硅單晶爐和藍寶石單晶爐等定制化的晶體生長設備。20-22年分別實現(xiàn)收入1.2/1.9/2.2億元。公司歸母凈利率20-21年均在20%以上。公司半導體單晶硅爐的主要客戶包括上海新昇、金瑞泓、神工股份，碳化硅單晶爐包括三安光電、東尼電子、浙江晶越，覆蓋了國內頭部硅片與碳化硅襯底廠商。半導體硅片晶體生長設備市場預計到2025年12英寸產品市場空間約為33.28億元-87.04億元，國產替代率在30%左右，公司12英寸半導體級單晶硅爐的市場占有率約為9.01%-15.63%。碳化硅方面未來2-5年，預計國內碳化硅襯底產能擴產迅速，未來一段時間國內碳化硅單晶爐市場空間約為43.20億元-105.60億元。公司及北方華創(chuàng)為國內技術領先的碳化硅單晶爐主流廠商，預期北方華創(chuàng)市占率超過50%，公司市占率在27-29%?？杀裙荆耗壳皣鴥扰c晶升股份直接競爭的半導體設備廠商為北方華創(chuàng)。
華曙高科：公司是全球極少數(shù)、國內唯一同時具備3D打印設備、材料及軟件自主研發(fā)與生產能力的增材制造企業(yè)。主要產品金屬、高分子材料3D打印設備與高分子材料粉末均為公司自研。與惠普、EOS、3DSystems、鉑力特相比，公司的金屬3D打印設備的技術難度和制造效率領先；高分子3D打印設備各項關鍵技術指標均居首位，成形效率國際領先；3D打印高分子粉末材料的粉末熔點、拉伸強度、拉伸模量等關鍵性能指標國際先進，斷裂伸長率國際領先。公司銷售規(guī)模位居全球前列，在客戶處裝機量超700臺。增材材料方面，公司打破贏創(chuàng)工藝尼龍12粉末壟斷，實現(xiàn)從原材料端的全國產化?？杀裙厩闆r：考慮到不同市場對同類業(yè)務公司的估值不同，選擇鉑力特與冷噴涂增材制造與服務的超卓航科為可比公司。后者業(yè)務與公司區(qū)別較大。風險提示：增材制造裝備關鍵核心器件依賴進口、新興行業(yè)或領域產業(yè)化應用風險、技術路線替
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