>> 東證期貨-棕櫚油熱點報告-8月MPOB月餅：馬棕庫存超預(yù)期積累-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
大小： |
3568KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃玉萍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★馬棕累庫超預(yù)期，未來供應(yīng)仍難言寬松
9月11日中午MPOB發(fā)布的馬來西亞棕櫚油8月份報告顯示：8月馬棕產(chǎn)量基本符合預(yù)期，增幅略高于路透與彭博預(yù)測，略低于MPOA與UOB的預(yù)測；出口數(shù)據(jù)下降明顯，顯著低于市場預(yù)期；庫存遠高于市場預(yù)期，較7月環(huán)比大幅累庫22.54%。
雖然馬棕8月累庫幅度較大，但是由于前期庫存較低，故8月份庫存也僅處于同期正常水平。而且印尼6月份庫存較低，在中印7-8月份進口量仍然較大的情況下累庫概率不大，庫存預(yù)計仍維持低位，印馬合計庫存大概維持中性水平，供應(yīng)并不算寬松。
★棕櫚油供需前景展望
馬來與印尼目前已處于季節(jié)性增產(chǎn)周期的尾聲，通過歷史數(shù)據(jù)情況來看，9-10月份產(chǎn)量的增速會出現(xiàn)回落。馬來目前也面臨著樹齡結(jié)構(gòu)老化與種植面積下降的問題，導(dǎo)致自2017年起，馬棕的產(chǎn)量進入下滑趨勢，從將近2000萬噸的年產(chǎn)量下降至2022年的1800多萬噸。
隨著厄爾尼諾的不斷發(fā)酵，馬棕的產(chǎn)量前景愈發(fā)堪憂。2023年馬棕產(chǎn)量僅僅與受到厄爾尼諾影響的2016年基本持平，而目前厄爾尼諾的發(fā)展情況與2015年非常相似，強度預(yù)計也將達到強厄爾尼諾的水平。即便馬棕8月份大幅累庫，也難以改變未來馬棕供應(yīng)趨緊的長期格局。
★風(fēng)險提示
宏觀風(fēng)險，天氣風(fēng)險，相關(guān)植物油脂波動風(fēng)險等
|
|
