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上周A股再現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整：上周（2023.9.4-9.8）A股各指數(shù)普遍下跌回調(diào)。按照中信一級(jí)行業(yè)來(lái)看，上周國(guó)防軍工上漲4.73%，主要是因?yàn)樾袠I(yè)景氣回升以及華為手機(jī)新產(chǎn)品對(duì)衛(wèi)星通信板塊的帶動(dòng)；煤炭板塊由于供需關(guān)系影響上周繼續(xù)上漲2.23%；石油石化上周上漲1.97%，上周多數(shù)行業(yè)下跌，其中傳媒跌幅最大，達(dá)到-6.25%；市場(chǎng)繼多重政策落地帶來(lái)的普漲之后，上周再次出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性調(diào)整。一方面是因?yàn)槎唐诤Ｍ饬鲃?dòng)性因素，另一方面是目前披露的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示多數(shù)板塊依然承壓。但展望中長(zhǎng)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向不變。隨著政策后續(xù)效果的顯現(xiàn)，市場(chǎng)在短期波動(dòng)后仍會(huì)逐漸形成正反饋。
　　行業(yè)主題基金回顧：上周各行業(yè)主題基金中僅有軍工行業(yè)主題基金平均周回報(bào)為正（2.9%）；表現(xiàn)最差的是新能源及制造主題基金，平均回報(bào)為-2.79%，其2023年以來(lái)的平均回報(bào)也為所有行業(yè)主題中最差，為-18.4%；目前2023年以來(lái)基金平均回報(bào)為正的行業(yè)主題為科技主題（5.56%）及金融主題（1.07%）。上周全行業(yè)周度回報(bào)排名進(jìn)入前20名的行業(yè)主題基金主要分布在軍工周期及科技行業(yè)主題中。排名前2的是由劉明管理的東方阿爾法精選A和東方阿爾法招陽(yáng)A，排名第3位的是尤國(guó)梁管理的長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)A，該基金雖持倉(cāng)科技較多，但也有重倉(cāng)的國(guó)防軍工股標(biāo)的，上周表現(xiàn)相對(duì)較好；如果按照2023以來(lái)的回報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，全部行業(yè)主題基金中排名前20名的依然以科技主題基金為主。
　　資金流入或?qū)⒏纳?，繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥主題基金：隨著各類政策的密集推出，A股市場(chǎng)在上周整體企穩(wěn)反彈。同時(shí)，2023年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)受限的重要原因之一來(lái)自于增量資金不足以形成持續(xù)上漲合力，整體市場(chǎng)偏存量博弈。美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁不會(huì)一直持續(xù)，市場(chǎng)未來(lái)對(duì)人民幣匯率的擔(dān)憂會(huì)進(jìn)一步緩解。另外目前外資流出規(guī)模及時(shí)長(zhǎng)均已處在歷史極值預(yù)區(qū)域，隨著國(guó)內(nèi)各類政策組合拳逐漸產(chǎn)生后續(xù)效果，資金流入情況或?qū)⒌玫礁纳?。增量資金會(huì)重點(diǎn)選擇前期超跌且未來(lái)業(yè)績(jī)提升概率較大的行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)2023年以來(lái)表現(xiàn)不佳，經(jīng)過前期深度的調(diào)整，疊加未來(lái)流動(dòng)性的改善，作為包含科技、消費(fèi)等多重屬性的剛需行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)下迎來(lái)較好的布局時(shí)點(diǎn)。經(jīng)過信息及數(shù)據(jù)梳理，本次周報(bào)建議關(guān)注以下基金：大成多策略A、南華豐匯、鵬華創(chuàng)新升級(jí)A。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。