>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：需求恢復(fù)緩慢，價格偏弱運行-230913
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 1248KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
袁藝博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
行業(yè)數(shù)據(jù)
鋼鐵：本周鋼材消費環(huán)比下降，供應(yīng)端減產(chǎn)意愿較低，產(chǎn)量小幅下降，鋼材庫存維持下降趨勢，鋼價震蕩走弱。9月第一周，需求恢復(fù)較緩慢，從我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研結(jié)果來看，終端實際接貨意愿與金九預(yù)期不匹配，政策對需求的拉動效果需一定時間顯現(xiàn)，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注刺激政策對實際需求的拉動作用。
工業(yè)金屬：銅：供給端，國內(nèi)9月冶煉廠檢修計劃較少，對實際產(chǎn)量影響或不大，考慮到進口銅的影響，銅現(xiàn)貨市場或趨于寬松；需求端，空調(diào)步入淡季，需關(guān)注刺激政策對電網(wǎng)及地產(chǎn)竣工端的影響。鋁：隨著西南地區(qū)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，目前在產(chǎn)產(chǎn)能處于高位；考慮到旺季來臨和利好政策的推出，后續(xù)需求存改善預(yù)期。原料端的氧化鋁價格維持高位，主要受到部分氧化鋁企業(yè)例行設(shè)備檢修、河南三門峽地區(qū)礦石供應(yīng)短缺以及下游電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)影響，但內(nèi)蒙古地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)計劃重啟或使供給端有所放松，需關(guān)注后續(xù)基本面變動情況。
鋰：鋰鹽現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，下游需求恢復(fù)較差，供過于求情況下，鋰價持續(xù)走低；下游正極材料成本支撐不足，價格亦走低，8月車市繼續(xù)回暖，建議關(guān)注9月新能源車排產(chǎn)情況。
本周策略
?。?）鋼鐵/銅鋁：政治局會議提出“加大宏觀政策調(diào)控力度”、“加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備”、“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”等積極措施，需關(guān)注后續(xù)相關(guān)政策的落地節(jié)奏和力度，國內(nèi)進入傳統(tǒng)需求旺季，下游需求改善情況有待驗證，建議關(guān)注相關(guān)板塊。（2）錫：錫作為焊料的原料，有望受益于光伏和AI算力增長的需求帶動，供應(yīng)端看，緬甸佤邦聲明今年8月1日暫停一切礦產(chǎn)資源開采，需關(guān)注后續(xù)禁令執(zhí)行情況，錫礦供應(yīng)具有趨緊的預(yù)期，國內(nèi)進入電子消費旺季，下游需求改善情況有待驗證，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評級，維持對博威合金（601137）的“增持”評級。
風險提示
原材料價格波動風險、下游需求不及預(yù)期風險、地緣政治擾動風險。
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