>> 華安證券-中科飛測(688361)公司上半年扣非凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，收入規(guī)模快速提升-230913
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳耀波 |
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主要觀點:
中科飛測公布2023年半年報，公司2023年上半年衰現(xiàn)亮眼，盈利能力有所增強，收入同比快逮提升
從收入和利潤看:公司2023年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入36,547.69萬元，同比增長202.25%。報告期內，公司收入規(guī)模的快速增長主要得益于公司產品類型日趨豐富、市場認可度不斷提升、客戶群體覆蓋不斷擴大和公司產品銷量同比大幅增加。公司營業(yè)規(guī)模持續(xù)增長產生的規(guī)模效應進一步帶動公司盈利狀況提升，2023年1-6月，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4,593.91萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤235.34萬元，較上年同期實現(xiàn)扭虧為盈，盈利能力有所增強。
●公司主力產品訂單穩(wěn)步增長，市場認可度和市占率不斷提升
1）無困形晶圃缺隋檢測設各方面:量產設備型號已覆蓋2Xnm及以上的集成電路工藝節(jié)點客戶需求，客戶訂單穩(wěn)步增長，市占率不斷提升，同時對應1Xnm工藝節(jié)點檢測需求的型號設備研發(fā)進展順利。
2）困形晶圓坎陪檢測設備方面:公司設備與國際競品整體性能相當，產品在國內知名客戶的產線上與國際競品實現(xiàn)無差別使用，產品廣泛應用于包括邏輯芯片、存儲芯片、先進封裝等制造領域。同時具備三維檢測功能的圖形晶圓缺陷檢測設備已在客戶端進行產線工藝驗證，進展順利。
3)三維形貌量測設備方面:公司三維形貌量測設備能夠支持2Xnm及以上制程工藝中的三維形貌測量，設備重復性精度可以滿足不同客戶需求，產品廣泛應用于國內集成電路前道及先進封裝客戶。
4）薄膜膜厚量測設備方面:公司介質薄膜膜厚量測設備取得廣泛應用，已覆蓋國內先進工藝和成熟工藝的主要集成電路客戶，同時金屬薄膜膜厚量測設備覆蓋更多集成電路客戶需求，市場認可度進一步提升。
5)套刻精度量測設備方面:應用在集成電路90nm及以上工藝節(jié)點的套刻精度量測設備已實現(xiàn)批量銷售，對應2Xnm工藝節(jié)點量測需求的型號設備已取得突破和進展，已通過國內頭部客戶產線驗證，獲得多個國內領先客戶的訂單，設備不斷完善和優(yōu)化性能指標，為后續(xù)獲得市場更廣泛的認可和銷量的快速增長奠定基礎。
●公司高度重視研發(fā)投入，井埃積累鞏圃技術能力
免借涸強的技術研發(fā)失力、對行業(yè)的深刻認知以及持埃的研發(fā)投入,公司已擁有深紫外最像掃描技術、高精度多模式干涉量測技術和基于參考區(qū)城對比的炔陪識別算法技術等一系列核心技術，公司一直將研發(fā)能力的提升作為自身發(fā)展的重要戰(zhàn)略，注重研發(fā)投入。公司2023年上半年研發(fā)投入達9,669.55萬元，較2022年同期增長10.64%。截至2023年6月30日，公司擁有國內外授權專利388項，其中發(fā)明專利85項、實用新型專利300項，外觀專利3項，擁有軟件著作權13項。
●投資建議
我們預計公司2023-2025年的營業(yè)收入分別為7.94億/11.40億/14.58億元。歸母凈利潤分別為0.75億/1.26億/2.11億元，每股EPS為0.23元/0.39元/0.66元。對應PE分別為339/200/120倍。維持“增持”評級。
●風險提示
晶圓廠擴產進度不及預期，銷售周期較長回款不及時
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