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市場(chǎng)行情回顧。8月（2023年8月1日至8月31日），中信生物醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)下跌4.59%（按照流通市值加權(quán)平均計(jì)算），同期滬深300下跌5.24%，（按照流通市值加權(quán)平均計(jì)算），跑贏滬深3000.65個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)整體表現(xiàn)在30個(gè)中信二級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第11位，較上月排名快速上升。
　　從估值情況看，從近十年來(lái)申萬(wàn)生物醫(yī)藥指數(shù)的PE走勢(shì)看，截至2023年8月25日，行業(yè)的動(dòng)態(tài)PE為35.45倍，處于近10年來(lái)的中位偏下水平。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥工業(yè)1-7月實(shí)現(xiàn)收入1.4萬(wàn)億，同比下滑2.6%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2007.20億元，下滑16.6%。截至2023年5月，醫(yī)藥制造業(yè)毛利率為44.09%，盈利能力已經(jīng)超過(guò)2019年同期水平。上市公司看，上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.82%；利潤(rùn)總額同比下滑22.08%，上半年呈現(xiàn)增收不增利的態(tài)勢(shì)。子板塊看，中藥行業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)13.89%，利潤(rùn)總額同比大幅增長(zhǎng)43.50%，在所有子板塊中一枝獨(dú)秀。
　　行業(yè)政策及消息面看，8月25日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》《醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》。會(huì)議提出，要著力提高醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)韌性和現(xiàn)代化水平，增強(qiáng)高端藥品、關(guān)鍵技術(shù)和原輔料等供給能力，加快補(bǔ)齊我國(guó)高端醫(yī)療裝備短板。要著眼醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新難度大、周期長(zhǎng)、投入高的特點(diǎn)，給予全鏈條支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)龍頭醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展壯大，提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。金融界報(bào)道，9月9日，在中國(guó)醫(yī)院院長(zhǎng)論壇上，國(guó)家衛(wèi)生健康委醫(yī)療應(yīng)急司司長(zhǎng)郭燕紅以“把穩(wěn)政策基調(diào)，推進(jìn)醫(yī)藥腐敗集整治”為主題進(jìn)行講話；此次講話為7月28日以來(lái)的“醫(yī)療反腐”釋放了積極信號(hào)。醫(yī)藥行業(yè)目前估值較低，具備修復(fù)機(jī)會(huì)。給予行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。
　　投資建議：建議關(guān)注中期策略報(bào)告中提到的三條確定性成長(zhǎng)投資主線。1)繼續(xù)關(guān)注中藥領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注羚銳制藥（600285）、東阿阿膠（000423）、博濟(jì)醫(yī)藥（300404）；2）繼續(xù)關(guān)注血制品行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注派林生物（000403）；3）關(guān)注AI醫(yī)療相關(guān)公司，重點(diǎn)關(guān)注潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（603108）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美政治風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家政策變化風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營(yíng)變化風(fēng)險(xiǎn)。