久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

板塊行情回顧
　　醫(yī)美（選取11家上市公司）：8月個(gè)股漲幅靠前為ST美谷（+38.6%）、昊海生科（+14.7%）、華韓股份（+8.1%）；化妝品（選取16家上市公司）：8月個(gè)股漲幅靠前為巨子生物（+7.4%）、嘉亨家化（+5.5%）。
　　醫(yī)美：科笛外用非那雄胺噴霧劑Ⅲ期臨床試驗(yàn)達(dá)到主要終點(diǎn)
　　（1）行業(yè)動(dòng)態(tài)：近日科笛集團(tuán)旗下治療雄激素性脫發(fā)產(chǎn)品CU-40102（外用非那雄胺噴霧劑）在中國(guó)進(jìn)行的III期注冊(cè)性臨床試驗(yàn)達(dá)到主要終點(diǎn)。（2）行業(yè)觀點(diǎn)：近年來(lái)，熬夜等不良生活作息及較大的工作生活壓力推動(dòng)脫發(fā)人群規(guī)模擴(kuò)張，疊加脫發(fā)問(wèn)題受重視程度提升，或推動(dòng)雄脫治療藥物市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2030年我國(guó)雄脫治療藥物市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到63億元。目前國(guó)內(nèi)獲批的雄脫治療藥物僅米諾地爾、非那雄胺和環(huán)丙孕酮三款，且治療上存在較多限制，仍有諸多痛點(diǎn)亟待解決。相較于傳統(tǒng)非那雄胺口服藥，科笛的外用非那雄胺噴霧劑可直接涂抹在頭皮表面從而精準(zhǔn)地在用藥部位保持高濃度，同時(shí)降低其發(fā)生不良反應(yīng)概率、嚴(yán)重程度。我們認(rèn)為，未來(lái)該產(chǎn)品獲批將豐富我國(guó)雄脫患者選擇，有望加速雄脫外用藥物在國(guó)內(nèi)的滲透進(jìn)程。
　　化妝品：品牌方中報(bào)表現(xiàn)分化加劇，8月淡季背景下延續(xù)溫和復(fù)蘇
　?。?）數(shù)據(jù)：8月天貓+抖音渠道護(hù)膚/彩妝銷售額分別為114.86億元（+4.3%）/48.86億元（+27.6%），淡季背景下延續(xù)溫和復(fù)蘇。（2）行業(yè)動(dòng)態(tài)：各化妝品企業(yè)中報(bào)已披露完畢，在社會(huì)消費(fèi)復(fù)蘇趨緩、線上流量紅利淡化背景下，化妝品板塊整體溫和復(fù)蘇、總量增長(zhǎng)放緩；品牌方內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)、分化加劇，強(qiáng)者恒強(qiáng)邏輯持續(xù)演繹：少數(shù)龍頭品牌方營(yíng)收、利潤(rùn)端雙雙增長(zhǎng)強(qiáng)勁，其中珀萊雅營(yíng)收（+38.1%）、歸母凈利潤(rùn)（+68.2%），均超先前公告上限；部分品牌則因外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整等原因經(jīng)歷階段性降速。（3）行業(yè)觀點(diǎn)：珀萊雅近日推出“能量系列”，通過(guò)7種前沿成分打造獨(dú)家CELLERGY科技，主打抗皺、抗松垮下垂，目前天貓旗艦店在售能量面霜、眼霜、精華油定價(jià)均超400元。我們認(rèn)為，能量系列有望助力珀萊雅品牌觸達(dá)中高端消費(fèi)群體，進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品矩陣邊界、提升品牌價(jià)值感。我們堅(jiān)定看好產(chǎn)品力、品牌力俱佳且具備較強(qiáng)運(yùn)營(yíng)能力的國(guó)貨美妝龍頭。
　　投資建議：關(guān)注醫(yī)美、化妝品領(lǐng)域龍頭品牌方公司
　　（1）醫(yī)美：龍頭公司景氣有望延續(xù)，重點(diǎn)推薦愛美客（中報(bào)高增，未來(lái)差異化管線有望加速成長(zhǎng)）、朗姿股份（“內(nèi)生+外延”雙重復(fù)蘇加速推進(jìn)）；
　　（2）化妝品：關(guān)注產(chǎn)品力/品牌力/運(yùn)營(yíng)能力俱佳的國(guó)貨美妝龍頭，重點(diǎn)推薦珀萊雅（中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期、主品牌勢(shì)能向上，二、三梯隊(duì)品牌續(xù)力成長(zhǎng)）、巨子生物（專業(yè)護(hù)膚基本盤表現(xiàn)優(yōu)異，第二曲線可期）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)品推新不及預(yù)期。