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8月社消總額同比增長4.6%，增速較上月上升2.1個百分點
　　9月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布社消數據：2023年8月社會消費品零售總額為3.79萬億元，同比增長4.6%，高于wind市場一致預期（同比增長3.5%），增速比7月上升2.1個百分點。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額為1.33萬億元，同比增長2.5%，增速比7月上升3.0個百分點。
　　1-8月，社會消費品零售總額為30.23萬億元，同比增長7.0%，增速比上年同期上升6.5個百分點。（下文如無特殊說明，7/8月均指2023年7/8月）
　　8月CPI同比增速環(huán)比7月上升0.4pct，糧油食品及飲料零售額增速環(huán)比下降
　　2023年8月份全國CPI當月同比增速為0.1%，7月份全國CPI當月同比增速為-0.3%，2023年8月份CPI同比增速環(huán)比7月上升0.4pct。8月，超市行業(yè)相關類別中，糧油食品類零售額同比增長4.5%，增速較7月份下降1.0個百分點。飲料類零售額同比增長0.8%，增速較7月份下降2.3個百分點。日用品類零售額同比增長1.5%，增速較7月份上升2.5個百分點。
　　百貨行業(yè)中化妝品零售額同比增速表現優(yōu)于紡織服裝
　　8月，百貨行業(yè)相關類別中，紡織服裝類零售額同比增長4.5%，增速較7月份上升2.2個百分點?；瘖y品類零售額同比增長9.7%，增速較7月份上升13.8個百分點。化妝品零售額同比增速環(huán)比提升幅度較大，表現優(yōu)于紡織服裝品類。
　　黃金珠寶行業(yè)8月零售額同比增長7.2%，增速較7月份上升17.2pct
　　8月，黃金珠寶行業(yè)相關類別中，金銀珠寶類零售額同比增長7.2%，增速較7月份上升17.2個百分點。1-8月金銀珠寶類零售額累計同比增速為12.8%。金銀珠寶品類8月同比增速環(huán)比改善顯著，中秋國慶等傳統(tǒng)黃金珠寶銷售旺季即將來臨，我們期待金銀珠寶在9月和10月的銷售表現。
　　家具類零售額同比增長4.8%，文化辦公用品類零售額同比下降8.4%
　　8月，地產相關類別中，家用電器類零售額同比下降2.9%，增速較7月份上升2.6個百分點。家具類零售額同比增長4.8%，增速較7月份上升4.7個百分點。建筑及裝潢材料類零售額同比下降11.4%，增速較7月份下降0.2個百分點。
　　8月，其他類別中，煙酒類零售額同比增長4.3%，增速較7月份下降2.9個百分點。通訊器材類零售額同比增長8.5%，增速較7月份上升5.5個百分點。文化辦公用品類零售額同比下降8.4%，增速較7月份上升4.7個百分點。中西藥品類零售額同比增長3.7%，增速較7月份持平。體育、娛樂用品類零售額同比下降0.7%，增速較7月份下降3.3個百分點。
　　社消增速高于市場預期，可選消費環(huán)比改善
　　8月社消增速高于市場預期，其中大部分可選品類零售額增速環(huán)比7月有所改善，金銀珠寶和化妝品零售額同比增速環(huán)比提升顯著。短期看，中秋國慶假期即將到來，線下零售及節(jié)慶主題相關消費品類或將受益，我們繼續(xù)看好黃金珠寶在9月及10月的銷售表現。長期看，我們對于可選消費的長期復蘇態(tài)勢持較為樂觀態(tài)度，繼續(xù)看好低估值的黃金珠寶龍頭和百貨龍頭公司。
　　風險提示：地產后周期影響部分子行業(yè)增速，消費力恢復進程不及預期。